Что будет с долларом, евро и рублем

Что происходит с валютой в России сегодня, и как аналитики оценивают потенциал?

Реакцию российского рынка на риторику отечественного МИД, которая не выходит, собственно, за рамки принципа взаимности, аналитики оценивают как «излишне эмоциональную». Между тем, если учесть, что рублевые активы столкнулись с ноября прошлого года с существенным притоком иностранных финансов, то у нас достаточно сейчас потенциала для продолжения даже на фоне весьма неблагоприятного информационного шума вокруг России.

Валюты стран с развивающимися экономиками в последние дни тоже ощущали на себе давление, и они умеренно скорректировались в пятницу в преддверии старта торговой сессии в России. Однако, ситуацию заметно ухудшил в итоге ускоривший темпы своего роста доллар.

Основные факторы влияния

По прогнозам экспертов и экономистов определять тенденции в валютных курсах весной 2020 года будут следующие события:

• Умеренная угроза новых санкций. Причина — жесткая позиция нового президента США Джо Байдена по отношению к Российской Федерации. Риски дальнейшего ухудшения взаимоотношений между странами заметно возросли в связи с победой демократов на выборах в Сенат.
• Сохранение тенденции к стабилизации мировых цен на нефть должно обеспечить рублю дополнительную поддержку на фоне евро и доллара. Но ограничивать потенциал их роста может вероятное стремление Байдена к восстановлению ядерной сделки с Ираном.
• Негативно на курс рубля будет влиять сокращение объема валютных интервенций ЦБ РФ. Оно обусловлено завершением программы продажи валюты по сделкам с акциями Сбербанка и «Аэрофлота», а также снижением объемов операций в рамках бюджетного правила за счет укрепления нефтяных цен.
• Обстановка на мировой арене в связи с пандемией коронавируса. На фоне масштабной вакцинации, снижения количества заболевших и постепенного восстановления деловой активности нельзя однозначно говорить о переломе в борьбе с COVID-19. Ложку дегтя в эту картину вносят проблемы многих стран с изготовлением и распределением вакцин, продление ограничительных мер в Европе и появление новых штаммов коронавируса.

Внутренние

Внутренние факторы, влияющие на курс доллара, связаны с экономической и политической жизнью США. Давайте рассмотрим основные из них.

• Динамика ВВП

В США, как и в любой другой стране мира, этот показатель служит индикатором развития экономики. Растет – хорошо, падает – плохо.

• Индекс потребительских цен

Имеет аббревиатуру CPI. США называют страной потребления, поэтому информация о том, как изменилась стоимость потребительской корзины за определенный период времени, имеет очень важное значение. Индекс используют для расчета инфляции. Если он падает, значит, изменение цен может не соответствовать целевому уровню, который установил ФРС. Рост $ может замедлиться.

• Индекс промышленных цен

Обозначается аббревиатурой PPI, не учитывает услуги, включает в расчет стоимость рабочей силы и сырья для производства товаров. Является индикатором инфляции. Влияет на курс аналогично CPI.

• Ключевая ставка ФРС

Имеет то же значение, что и наша ключевая ставка, которую устанавливает Центробанк. От ее значения зависит стоимость денег для коммерческих банков, а уже от них – стоимость кредитов и проценты по депозитам для населения и предприятий. Если ключевая ставка в США растет, то растет и привлекательность $ для инвесторов. Увеличивается спрос на валюту и курс. Таким способом регулятор своей политикой влияет на курс национальной валюты.

• Торговый баланс

Это соотношение экспорта и импорта. Чем выше экспорт, тем благополучнее дела в экономике. Такое соотношение поддерживает доллар.

• Уровень безработицы

За этим показателем особенно следили и следят в период пандемии 2020 и 2021 годов. Ежемесячно публикуются данные о количестве поданных заявок на получение пособия по безработице. Чем больше безработных, тем слабее американская валюта.

• Динамика в сфере продажи недвижимости

Рост покупок на первичном и вторичном рынках свидетельствуют об увеличении покупательной способности населения и приводит к укреплению $.

• Индекс деловой активности

Служит барометром состояния экономики. Чем он выше, тем крепче $.

Я перечислила основные экономические факторы, но на курс влияют и другие. Например, твиты Президента США, комментарии или заявления руководителя ФРС, стихийные бедствия и другие форс-мажорные ситуации. Например, террористические атаки 2001 года привели к резкому падению курса $.

Внешние

Курс доллара США зависит и от внешних факторов.

• Цена на нефть

США является и крупнейшим потребителем, и крупнейшим производителем этого ресурса. Но влияние нефтяных котировок на курс $ идет через сланцевую нефть. Именно ее США производит в больших объемах и реализует по всему миру. Рост стоимости черного золота приводит к убыточности добычи сланцевой нефти, разорению предприятий, которые ею занимаются, и, следовательно, к ослаблению курса $.

• Цена на золото

Этот фактор не связан с добычей желтого металла в США. Золото многие инвесторы расценивают как защитный актив. В периоды кризисов люди перекладываются из валюты в золото, что приводит к ослаблению $.

• Торговые отношения с другими странами

Любые громкие заявления о развязывании торговых войн не ведут к укреплению $. В качестве последнего яркого примера можно привести торговую войну с Китаем.

• Действия других стран в отношении использования доллара США

Наметившаяся тенденция по снижению доли $ в золотовалютных резервах других государств, а также отказ от международных расчетов в $ и переход в торговле на расчеты в национальной валюте со временем способны вытеснить доллар с мировой арены или значительно понизить его значимость в мировой экономике.

Что влияет на курс доллара к рублю

Рассмотрим, какие факторы влияют в нашей стране на курс $ к рублю.

Политика Банка России

Ежедневно, кроме выходных, Банк России устанавливает официальный курс рубля к иностранным валютам, в том числе и к доллару США. Делается это на основе рыночных котировок на валютной бирже, на которые влияют спрос и предложение. Банк России проводит курсовую политику в режиме плавающего курса рубля, т. е. позволяет тому изменяться под воздействием рыночных факторов.

Главная задача регулятора – поддержание финансовой стабильности. Если у курса рубля наблюдается динамика, которая может привести к девальвации, повышенному спросу на иностранную валюту, долларизации депозитов и ухудшению финансовой устойчивости банков и предприятий, то Банк России проводит следующие меры по стабилизации:

1. Изменение ключевой ставки. Ее увеличение приводит к укреплению рубля по отношению к доллару, потому что растет ставка по депозитам и становится выгодно хранить рубли в банках.
2. Валютную интервенцию. Покупая или продавая большие объемы валюты на рынке, ЦБ влияет на текущий курс.

Рыночное влияние

Кроме политики ЦБ, курс доллара к рублю меняется под воздействием следующих рыночных факторов:

• доверия населения к национальной валюте;
• темпа инфляции;
• торгового баланса (разницы между экспортом и импортом);
• цены на нефть и другие ресурсы, которые являются основой нашего экспорта;
• санкционного давления на Россию;
• изменения объемов отечественного производства и эффективности политики импортозамещения;
• отказа от $ в международных расчетах с другими странами;
• темпов роста экономики;
• объема инвестиций в российскую экономику со стороны нерезидентов;
• политической обстановки;
• форс-мажорных ситуаций (стихийных бедствий, крупных аварий, военных конфликтов и прочего).

Почему курс доллара к рублю чаще растет, чем падает

Мы привыкли считать, что доллар всегда растет по отношению к рублю. Это не совсем так. Иногда наблюдается и обратная ситуация. Но следует признать, что периодов ослабления рубля больше, чем укрепления. Разберемся, с чем связан рост американской валюты по отношению к нашему “деревянному”:

1. Большая доля импортного сырья и оборудования в составе готовой продукции. В результате растет спрос на иностранную валюту, за которую производители вынуждены закупать необходимые им товары.
2. Негативное отношение россиян к рублю как средству накопления. Недоверие сложилось из-за имевшегося в истории негативного опыта и высокой инфляции в стране. По этой причине любой кризис в стране или мире приводит к тому, что россияне скупают доллары, тем самым еще больше ослабляя рубль.
3. Правительству невыгоден сильный рубль, потому большая доля бюджета формируется за счет экспорта энергоресурсов. Чем больше выручки в пересчете на рубли получат экспортеры, тем больше налогов они заплатят.
4. Падение нефтяных котировок. Зависимость от нефти снижается, но все еще остается на высоком уровне. Снижение стоимости черного золота – ослабление рубля.
5. Продолжающееся давление со стороны западных стран на нашу экономику никак не способствует укреплению национальной валюты.
6. Выплата нашими предприятиями долга своим зарубежным кредиторам повышает спрос на $ и тем самым ослабляет рубль.
7. Нестабильная экономическая ситуация в стране приводит к оттоку иностранных инвесторов с нашего фондового рынка. Они продают ценные бумаги за рубли, потом рубли меняют на доллары, ослабляя нашу валюту.

Резкое сокращение

Сколько будет стоить валюта

Ключевым фактором, оказывающим влияние на курс евро, является экономика европейских государств. Выбор грамотной политики восстановления после пандемии будет способствовать укреплению единой европейской валюты. А пока можно оценить предварительные прогнозы. Их дают различные источники. Для примера можно рассмотреть, какой будет цена евро в рублях весной 2021 года по данным аналитического бюро PrognozEx:

Для доллара PrognozEx прогнозирует следующие цены на весну 2021 года:

Валюты – аутсайдеры

Фаналитик TradingView, Inc. Игорь Кучма заявил в беседе с Bankiros.ru, что доллар, как и британский фунт, оказались одними из главных аутсайдеров среди резервных валют в этом году.

«В случае фунтов стерлингов падение связано с неопределенностью вокруг Брексита, а доллар снизился из-за политики смягчения ФРС США», – пояснил он.

Что касается поведения доллара в 2021 году, то он может упасть в цене, если от властей США последует новый пакет помощи.

Управляющая филиалом АКБ «ФОРА-БАНК» Алина Бажулина считает, что рубль, скорее всего, будет укрепляться в начале 2021 года. Предпосылки к этому – подросшие цены на нефть.

«Сыграют на руку нацвалюте массовая вакцинация от коронавируса и отсутствие новых санкций. Размещение облигаций под привлекательные ставки будет притягивать капитал в страну, что также окажет благотворное влияние», – уверена Бажулина.

Финансовый аналитик Евгений Марченко предполагает, что курс рубля в начале 2021 года останется в пределах 72-73 рублей. А если нефть продолжит свой восходящий тренд, возможно снижение курса до уровня 70-71 рубль/доллар.

«При этом такого сильного снижения курса евро ожидать не приходится. Вероятно, что европейская валюта прочно обоснуется на уровне 87-88 рублей на некоторое время», – заключил Марченко.

Как рубль отреагировал на решение ЦБ РФ по ключевой ставке

Рубль несущественно опускался после того, как стало известно об ожидавшемся решении ЦБ РФ оставить ключевую ставку на отметке в 4,25 процента. Основным моментом в заявлении национального финансового регулятора был следующий: экономисты не прогнозируют больше снижение ставки.

Речь идет о «жестком» сигнале, отмечают аналитики. По их словам, для валют характерен рост на фоне подачи подобных сигналов Центробанками, однако, рубль продемонстрировал реакцию в виде снижения.

Мера поддержки

Санкционное давление

Риски заложены

Что говорят эксперты

Один из прогнозов по курсу доллара на весну 2021 года представил Евгений Коган, экономист и профессор ВШЭ. Он подтверждает определяющее значение санкций для стоимости доллара по отношению к рублю. Но речь идет только о жестких секторальных ограничениях. Меры, направленные против отдельных личностей или компаний, на рубль не влияют. Коган говорит о вероятном отсутствии подобных мер против России в ближайшем будущем, что позволит зафиксировать к середине весны доллар на отметке 69-72 руб.

Партнер инвестиционного холдинга Эдуард Бугров прогнозирует основные риски для рубля на март и сохранение влияния неблагоприятных событий минувшего года до середины весны. Сильнее всего они коснулись стоимости сырья и активности тех направлений бизнеса, которые больше всего пострадали от карантинных ограничений. При благоприятном развитии событий Бугров прогнозирует заметные улучшения к началу мая. Речь идет не столько об укреплении национальной валюты, сколько об улучшении общей ситуации. Она должна стимулировать желание зарубежных инвесторов вкладывать деньги в российскую экономику, что и будет оказывать благотворное влияние на рубль.

Президент Русско-Азиатского союза промышленников и предпринимателей также относит возможные санкции к ключевым рискам. В случае запрета доступа к западным финансовым рынкам возможно одномоментное падение рубля на 3-6%. Его поддержке будет способствовать действие соглашения ОПЕК+, восстановление экономики в ключевых странах-потребителях нефти, возврат к нормальной жизни благодаря начавшейся вакцинации.

По мнению Валерии Минчичовой, доцента Департамента мировой экономики и международного бизнеса при Правительстве РФ, курс доллара весной 2021 года будет колебаться в пределах 71-76 руб., евро – 88-92 руб. Способствовать таким показателям будет рост цен на нефть и газ (в связи с сокращением добычи странами ОПЕК+ и Саудовской Аравией), отсутствие сезонных скачков в спросе на валюту из-за сохранения ограничений на международные путешествия и частичное восстановление деловой активности благодаря массовой вакцинации.

Стоит ли переводить свои накопления в доллары?

Марченко предупредил, что при формировании накоплений на долгосрочный период, не следует «ловить дно» и ждать дальнейшего укрепления рубля.

«Покупать валюту на срок больше 5 лет рекомендовано регулярно, и уровень ниже 73 рублей является прекрасной точкой входа на долгий срок», – сказал аналитик.

Принимая решение о переводе накоплений в доллары, нужно задать себе три основных вопроса – какой размер средств нужно сохранить, на какой срок и для каких целей, сказал Салыч.

«Сейчас хороший момент, чтобы продать часть сбережений в евро за доллары или рубли с горизонтом на полгода и больше. С другой стороны, уже сейчас неплохие уровни для покупки долларов за рубли», – предупредил эксперт.

Первый вариант спекулятивной стратегии позволит, по его словам, заработать за счет будущего снижения евро порядка 3-4% в долларах и 7-8% в рублях. Второй вариант поможет застраховаться от будущего восстановления доллара выше 75. Это может быть полезно, если есть цель сделать покупку с высокой импортной составляющей, например, автомобиль, электронику, а также, если есть планы сделать стратегические долгосрочные накопления – на пенсию или на покупку жилья за границей.

Руководитель отдела трейдинга Aravana Capital Management Валдис Вулдорфс для сохранения капитала (его кэшевой части) советует придерживаться простой диверсификации: 33% евро, 33% долларов и 33% рублей, либо добавить еще валют, таких как швейцарский франк, фунт стерлингов, японская иена и поделить поровну.

Возможно ли возвращение доллара к 40 рублям за единицу при поддержке Минфина и ЦБ?

Внутридневной оборот по одному только доллару на Московской бирже составляет 200-300 млрд рублей. Для Минфина и ЦБ РФ – это немалые цифры. Когда государство выходит на рынок со своими объемами, оно продает столько валюты в лучшем случае за месяц. Даже если была бы поставлена цель продать весь резерв ЦБ, его хватило бы примерно на 5 месяцев. Несомненно, регулятор способен опустить доллар до 40 рублей или даже ниже.

Но «обмануть систему» не получится: 40 это сильно ниже рыночного курса, который формируется в том числе в сделках на международных межбанковских торгах. Удерживать доллар в районе 40 получится несколько месяцев или даже недель, в течение которых банки выкупят весь объем интервенций и первыми заработают на последующей жесткой девальвации.

В отсутствие валютных резервов доллар к рублю может подскочить к 100-150 единицам за довольно короткий срок. Для этого будет достаточно малейшей просадки цены на нефть.

Прогнозы экспертов по курсу доллара к весне 2021 года

Доверительный управляющий ИФК «Солид» Евгений Маришин полагает, что в течение ближайших двух месяцев доллар продолжит, вероятно, оставаться в пределах «коридора» от 73 до 77 рублей. Если же Россия не столкнется с очередными санкциями со стороны США или ЕС, то доллар вполне может укрепиться в озвученном диапазоне и на более продолжительный срок, выразил мнение экономист.

Евгений Маришин подчеркнул, что на фоне бескоррекционного повышения цен на нефть, фиксируемого с середины осени минувшего года, возможно краткосрочное падение стоимости сырья. Следствием этого может быть ослабление позиций рубля, предупредил эксперт.

Заключение

Надеюсь, что материал в статье оказался для вас полезным. Я простыми словами постаралась объяснить, почему доллар растет или падает. Мир меняется, а $ – это такой же товар, как и любой другой, который подвержен влиянию множества внешних и внутренних факторов. Думаю, неправильно все свои свободные средства вкладывать в покупку только американской валюты. Помним, что главное правило грамотного инвестора – диверсификация, и следуем ему неукоснительно.