Девальвация и ревальвация: в чем разница и отличия?

Понятие ревальвации

Существование золотого стандарта при ревальвации валюты влияло на содержание золота в ней. В случае, если правительство страны использует ревальвацию в качестве инструмента кредитно-денежной политики, оно получает возможность приобрести иностранную валюту по более низкой цене. Ревальвация актуальна тогда, когда:

1. Экспортеры капитала стремятся к наращиванию объемов.
2. Импортеры товаров действуют более активно, чем внутренние производители.
3. Темпы инфляции высоки
4. Растет сальдо платежного баланса.

Если рассматривать ревальвацию и девальвацию в условиях валютного обращения, то они применяются для регулирования курса национальной валюты. При этом ее цена на внутреннем рынке может быть ниже, чем в других странах. До отмены золотого стандарта ревальвация работала с помощью увеличения количества драгоценного металла, к которому был привязан денежный запас. Сейчас ревальвация осуществляется за счет валютных интервенций, когда национальная валюта приобретается за счет иностранной.

К причинам ревальвации относят инфляцию, при которой национальная валюта слишком быстро обесценивается. Еще одной причиной является необходимость наращивания доли импорта, иностранного капитала, а также увеличение инвестиций в иностранные экономики. Необходимость ревальвации можно спрогнозировать с помощью паритета покупательной способности или индекса Биг-Мака. Последний является индикатором рынка валют, которые отражает соотношение валют при нулевых транспортных издержках. Расчет имеет такое название потому, что за основу взята стоимость гамбургера в разных странах, как эталон международных финансовых отношений и обращения валют.

Описание ревальвации простыми словами

Такое же определение подходит к ревальвации, связанной с увеличением курса валюты по отношению к золоту.

Так, система экономики Соединенных Штатов Америки в 40-70-хх годах 20 века была построена на принципах Бреттон-Вудской валютной системы, согласно которым стоимость 1 тройской унции золота приравнивалась к 35 долларам. При ревальвации стоимость 1 единицы золота составляла гораздо меньшую сумму в денежном эквиваленте.

В настоящее время в мире действует Ямайская валютная система, при которой ревальвация проходит путем сопоставления курса одной валюты по отношению к валюте других стран без привязки к стоимости золота.

Причины и последствия ревальвации

При нормальных рыночных отношениях в проведении ревальвации нет необходимости, или же она протекает спонтанно и очень медленно без существенных колебаний курса валют. Чаще всего процесс ревальвации инициируется государством при тщательном и взвешенном расчете всех последствий и влияния на экономику страны.

1. Основной причиной проведения ревальвации в стране является усиление инфляционного давления, влекущее за собой обесценивание национальной валюты и, как следствие, увеличение стоимости товаров и услуг.
2. Второй причиной служит необходимость наращивания доли импорта и увеличения иностранного капитала и инвестиций в зарубежные страны за счет удешевления иностранной валюты.

Снижение инфляции в стране – это, несомненно, положительный фактор, влекущий за собой уменьшение темпа роста цен на товары и услуги и увеличение покупательской способности населения. Да и насыщение рынка зарубежными продуктами за счет повышения импорта также положительно сказывается на конкурентоспособности рынка, тем самым удерживая стоимость продукции на невысоком уровне и предлагая покупателям широкий и разнообразный выбор товаров и услуг.

Однако вышеперечисленные благоприятные последствия не являются единственным результатом ревальвации.

Национальная валюта становится дороже, экспортные цены растут, и инвесторам просто невыгодно вкладывать капитал или приобретать товары по завышенным ценам.

Кроме того, внутренние производители становятся неконкурентоспособными, и не могут продавать собственные товары зарубежным партнерам. Тем самым, экономика страны приобретает зависимый характер от импорта, собственное производство останавливается или же прекращается вовсе.

Это и является главными отрицательными последствиями процесса ревальвации. Поэтому такая мера сохранения ценности внутренней валюты используется столь редко.

Кому выгодна и невыгодна

Заинтересованы в ревальвации импортеры, у которых появляется возможность ввозить в страну продукцию по более низким ценам, нежели на местном рынке. А продавать, напротив, по ценам выше собственного рынка.

Кто проводит ревальвацию?

Решение о ревальвации принимается Центральным Банком. Большинство ЦБ мира тесно сотрудничают с министерством финансов своих стран. Юридически ответственность за операцию ложится на Центральный Банк, но фактически — на правительство.

До начала 1970-х валюты были привязаны к золотому стандарту, т.е. золотая унция стоила определенное количество долларов с возможностью государства обменять денежные знаки на золото. Решение о стоимости золотой унции принимало правительство — например, в начале 1930-х годов доллар был девальвирован к золоту примерно на 40%.

Кстати, курс обмена на золото можно было увидеть на царских деньгах России предреволюционного периода — его печатали, например, на 10-рублевых банкнотах. Сейчас цена золота определяется на рынке и Центробанк может обеспечивать приемлемый курс национальной валюты только за счет валютных интервенций.

Риски проведения ревальвации

• Цены на экспортируемые товары резко возрастают, в результате чего снижается конкурентоспособность национальных предприятий на международном рынке.
• Объем инвестиций, вливаемых в национальную экономику, резко снижается из-за невыгодности обменного курса.
• Внутренний рынок перенасыщен импортной продукцией.
• Темпы собственного производства снижаются или полностью приостанавливаются.
• Снижение потока туристов.

Ревальвация — это событие международного значения, даже если она проводится в одной из стран.

Плюсы и минусы

Как же сказывается ревальвация на внутренней экономике страны? Перечислю положительные и отрицательные моменты этого процесса.

Добавлю, что уменьшается количество туристов: посещение страны становится дорогим.

Девальвация

В отличие от инфляции, о которой подробнее можно прочитать в материале AllKredits «Что такое инфляция?» – девальвация в буквальном смысле – это обесценивание национальной валюты по отношению к мировым, так называемым, «твердым» валютам.

Еще в первой половине XX века этот термин опирался на золотой стандарт – зависимость национальной валюты от стандартизированного количества золота. Так, за российский рубль образца 1897 года вполне можно было получить почти 1,5 грамма желтого металла, а после прошедшей денежной реформы – 0,77, что говорит о том, что валюту девальвировали в два раза.

Сегодня же термин употребляется в отношении курса к «твердым» валютам – то есть деньгам с устойчивой стоимостью, использующимся в качестве резервов по всему миру. По сути, Центробанк определяет курс покупкой или продажей большого объема устойчивых валют.

Механизм девальвации, в первую очередь, влияет на внутреннюю экономику страны и его принцип «условно прост». Например, в совсем упрощенном варианте это выглядит примерно так: при стоимости барреля нефти в 100 долларов США и курсе 30 руб. за одну американскую денежную единицу – государство выручает с продажи 3 000 руб. Девальвируя валюту в два раза и «установив» курс на отметке в 60 руб. за доллар – эта выручка уже составит 6 000 руб.

Понятно, что изменение курса отражается на стоимости импортных товаров, однако и тут все не так негативно. Рост стоимости импорта «заставляет» работать отечественного производителя. На его товары повышается спрос, а он обязан ответить предложением.

Однако такая «политика» нуждается в тщательном регулировании, потому как вполне может привести к девальвационно-инфляционной спирали: после проведения девальвации растут цены на импорт, и если в этом случае отечественный производитель не готов удовлетворить потребность – рождается дефицит. Который в свою очередь приводит к росту цен на внутренние продукты. Уровень жизни падает, производитель попадает в «дефицитную ловушку», при которой не может реализовать продукт, а значит, не может пополнять бюджет.

В этом случае государству с дефицитом в бюджете снова предстоит девальвация национальной валюты. И так по кругу, точнее, по той самой спирали, по которой развивается кризис.

Ревальвация же – противоположный процесс, то есть укрепление курса национальной валюты по отношению к «твердым».

Виды девальвации

В зависимости от причин и обстоятельств, девальвация может принимать такие виды, как:

• Официальная – или открытая, при которой Центробанк признает механизм и запускает меры противодействия, одним из признаков такого вида является понижение товарных цен;
• Скрытая – постепенный вывод обесценивающейся валюты из оборота, в отличие от официальной девальвации – наблюдается рост товарных цен;
• Контролируемая – государство искусственно замедляет процесс, удерживая курс в стабильном диапазоне;
• Неконтролируемая – выход ситуации из-под контроля государства и резкое обесценивание национальной валюты.

Когда применяют девальвацию

В большинстве случаев девальвацию в экономике применяют для достижения следующих целей:

Девальвация приводит к росту цен внутри страны, уходу с рынка некоторой зарубежной продукции. Ценность денег по отношению к перечню наиболее стабильных иностранных валют снижается, поэтому в краткосрочной перспективе население и предприятия сталкиваются с дефицитом ликвидности, сокращением наличных средств.

Несмотря на это, в долгосрочной перспективе такой метод позволяет решить ряд важных экономических проблем.

Причины девальвации

Причинами могут являться разнообразные макроэкономические факторы и рассмотреть их все в одном тексте не представляется возможным, тем более что это уровень хорошего экономиста. Тем не менее наиболее частыми факторам запуска механизма можно назвать:

• Платежный дефицит – невозможность погашения внешнего долга государством;
• Высокий уровень инфляции;
• Дестабилизация торгового баланса – уровень импорта существенно превышает экспорт;
• Недостаток золотовалютных резервов;
• Падение цен на основной экспортный продукт;
• Санкции;
• Изменение политического курса;
• Потеря доверия населения к национальной валюте.

Помимо этого, не стоит забывать и о неудачных решениях государственной экономики, например, таких как «включение печатного станка» на максимальной мощности. Или об «условно удачных» — стимуляция отечественного производства.

Последствия девальвации

Однозначно можно утверждать, что включение такого механизма безусловный риск для государства и имеет ряд как положительных, так и отрицательных последствий. К отрицательным можно отнести:

• Потерю деловой репутации на государственном уровне;
• Снижение покупательской способности населения;
• Сокращение социальных выплат и программ;
• Утрату доверия к национальной валюте;
• Падение уровня импорта;
• Снижение иностранного инвестирования;
• Ослабление рынка финансовых услуг.

К положительным же:

• Рост платежного баланса;
• Увеличение выручки от экспорта в валюте;
• Снижение нагрузки на золотовалютный резерв;
• Рост отечественного производства.

Что общего между девальвацией, ревальвацией, деноминацией

Методы проведения денежных реформ могут быть различными, что зависит от нескольких факторов:

• политическая система государства;
• применяемые способы производства;
• положение классов общества;
• состояние экономики страны и некоторые другие.

Для того, чтобы перейти от одной денежной системе к другой, необходимы денежные реформы.

Суть любой денежной реформы в радикальном освобождении денежной сферы от имеющихся изъянов при помощи перехода к использованию более устойчивых денежных единиц, имеющей устойчивую покупательную силу. Это потенциально влияет на повышение роли денежных средств и развитие отношений, свойственных рыночной экономике.

Тем не менее, окончание денежной реформы отнюдь не гарантирует дальнейшее сохранение устойчивого положения новых денежных средств. Обеспечить стабильность способно лишь систематически применяя определенные меры, которое могло бы помочь сохранить полученные результаты.

Огромное значение в этом процессе имеет аргументированная денежно-кредитная политика, с помощью которой возможно привести в исполнение процесс регулирования денежной сферы.

Как рубль связан с долларом

Для начала нужно понять одну важную вещь. Что бы ни говорила Набиуллина или Силуанов по поводу того, что курс рубля отвязался от нефти, зависимость существует. Пока экономика России остается ориентированной на экспорт природных ископаемых, доходы от них поступают в валюте. Основная международная расчетная валюта — доллар США. Говорить можно все что угодно, но это факт.

Российские компании, продающие сырье, обязаны обменивать свою валютную выручку на рубли и платить налог.Налоги платятся в рублях. Исключения сделаны только для попавших под санкции компаний. Все остальные все обменивают, за исключением той части выручки, что идет на оплату обязательств перед иностранными поставщиками и кредиторами.

Как девальвация и ревальвация влияют на жизнь граждан?

При ревальвации происходит снижение роста цен на товары и услуги, увеличивается покупательская способность населения, растут объемы импорта, а предложение товаров на отечественном рынке становится более разнообразным.

Насыщение отечественных рынков зарубежными продуктами приводит к росту конкуренции, что удерживает стоимость товаров на невысоком уровне. Растет ассортимент продукции и услуг. В стране наблюдается экономический рост.

Однако вышеперечисленные позитивные последствия также имеют обратную сторону медали:

• резко снижается экспорт и инвестиции во внутреннюю экономику, так национальная валюта дорожает;
• растут цены на экспорт;
• внутренние производства могут потерять конкурентоспособность;
• экономика страны становится зависимой от импорта.

Вот почему использовать ревальвацию от инфляции необходимо крайне аккуратно.

Девальвация же ведет к повышению объемов производства, стимуляции экспорта, расширению количества рабочих мест, но при этом наблюдается рост цен внутри страны.

Как определить валюты, которые УЖЕ готовы к девальвации

По торговой системе Masterforex-V развороты тренда (с девальвации на ревальвацию или наоборот) определяются благодаря фигурам разворота тренда и моделям его продолжения, когда на сильных уровнях скопления лимитных ордеров (соответственно, сопротивления или поддержки) формируется какая либо из моделей разворота тренда. Это может быть — «голова и плечи», тройная и двойная вершина или дно (показана на примере ниже), «алмаз, «шип», «чашка с ручкой» и др.. Они могут (при изменении объемов — см. зеленые и красные свечи индикатора) вызвать смену тренда.

Пример, разворота медвежьего тренда на бычий через фигуру «двойное дно», сформированного на уровне крупного скопления лимитных ордеров покупателей. Обратите внимание, что анализ объемов «зеленых» свечей на buy, значительно превышает красные свечи на sell в балансе спроса и предложения рынка.

Паттерны продолжения тренда — флаг или вымпел, клин, прямоугольники, треугольники — симметричный треугольник , восходящий и нисходящие треугольники, расширяющийся треугольник, гэп (Gaps) и др.

Примеры ревальвации

После Гражданской войны в США в 1861-1865 гг. пришлось провести ревальвацию для укрепления национальной денежной единицы. Это заняло долгих 14 лет. В 1973 году ревальвация коснулась и немецкой марки. В марте официальный курс повысился на 3 %, затем в июне еще на 6 %. Но при этом марка на золото не обменивалась. Такая же участь постигла швейцарский франк и японскую иену.

В 1971 году возникла необходимость в восстановлении баланса в торговле Японии и США. Для этого и была проведена ревальвация. В то же время Австрия, Нидерланды и Швейцария также провели ее.

В 2005 году курс юаня увеличился на 2 %. В конце 2007 года стоимость национальной валюты выросла еще на 20 %. Сегодня наблюдается незначительное снижение.

Ревальвация в России

Российская национальная валюта резко обесценилась еще в 2014 году. В период падения курса национальной валюты Банк России изменил свою денежно-кредитную политику. Самым выгодным стал кредит в рублях, что позволило игрокам фондового рынка спекулировать на его стоимости. Рублевые кредиты стали меняться на американские доллары. Для того, чтобы прекратить спекулятивные сделки, которые обычно ведут к росту необоснованных финансовых обязательств, центральны банк установил ставку на 17%. Еще одним следствием стабилизации рубля стало уменьшение годового показателя валового продукта на 3%.

Кроме того, ревальвация позволила изменить паритет доллара и евро. За счет чего Россия смогла сформировать запасы для закупки необходимых товаров и услуг из Европы, которая является основным поставщиком. Продавая нефть за доллары, с учетом разницы в курсе, появилась возможность без особого ущерба экономики импортировать необходимые блага. Снижение стоимости евро позволило исключить проблемы оплаты импорта из еврозоны. Проблемы возникают лишь с товарами, которые приобретаются за доллары.

Умеренно слабый рубль в долгосрочной перспективе для России более выгоден. Он способен стимулировать внутренние экономические процессы, сдерживать приток импортной продукции. Несмотря на то, что стоимость ссудного капитала для реального сектора возросла, у него появилась возможность увеличить рынки сбыта за счет отсутствия импортных товаров-конкурентов. У экспортеров растет выручка за счет снижения курса национальной валюты. Поддержание слабого рубля возможно за счет его девальвации. При этом ревальвация рубля способствует привлечению иностранных займов, притоку капитала, стимулированию импорта, внедрению инноваций и так далее.

Этапы девальвации белорусского рубля

В интернете можно найти совершенно различные цифры по девальвации белорусского рубля, поэтому охарактеризуем его основные этапы:

• 1 августа 1998г. по 1.01.2000г. девальвация белорусского рубля составила 2782% (с 11.5 тыс. до 320 тыс. за $1) . Особенностью данного этапа была довольна слабая реакция на мировой кризис 1998г (в отличие от РФ и Украины). Так за август 1998г. белорусский рубль упал всего на 19.6% (с 41.8 тыс. до 50 тыс. рублей за один доллар). Зато к концу 1999г. рубль рухнул до 320 тыс. за $1.

  Самостоятельно сделайте вывод кто прав из экономистов в заочных дискуссиях какое влияние оказал кризис 1998г. на курс белорусского рубля.

• 1.01.2000 г. Национальный банк Беларуси провел первую деноминацию белорусского рубля, с установлением курса 320 руб. за $1, который упал до 2150 руб. в 2004 г. после чего стабильно держался до 13.12.2008г. (снова, несмотря на мировой экономический кризис в июне 2008г.). К 24.05.2011 курс прыгнул на 6914р за 1$, после чего начал… укрепляться до 5712 за $1, затем снова упал к 8680 за $1 к 21.10.11.

  ВАЖНО в 2011 году был наложен запрет на продажу валюты — ни за наличный, ни за безналичный расчет никто не мог купить иностранную валюту. НБ РБ вынуждал экспортёров продавать 30% валютной выручки по заниженному курсу (был закон об обязательной продаже валюты), в тоже время импортёры «доставали» иностранную валюту по курсу в полтора — два раза выше, чем официальный, в том числе через популярный в те годы сайт prokopovi.ch (названный в шутку по фамилии главы Нацбанка Беларуси).

  К 1.07.2016г. реальный рыночный курс девальвировал до 22.21 тыс. за $1.

  Общая девальвация с 2000 г. по 1.07.2016г. составила 6940% (с 320 руб. до 22.21 тыс. за $1).

• 1.07.2016г. последовала следующая деноминация белорусской валюты в 10 тыс. раз (курс опустился с 22.21 тыс. до 2.1 рубля за $1 и он стабильно держится вплоть до написания данного материала в январе 2020г. Весь указанный период страна «живет по средствам», «печатный станок» не включен, зарплаты растут очень медленно.

Пример: идет девальвация или ревальвация канадского доллара?

Напомним, за 22 года (1998-2020 гг.) канадский доллар «подорожал» на 11% к американскому доллару. Если вы внимательно рассмотрите график ниже по USD CAD таймфрейма MN, то обнаружите множество ИНЫХ уточняющих ФАКТОВ:

• самая сильная ревальвация (укрепление) канадского доллара была с января 2002 г. по октябрь 2007г. (с 1.6197 по 0.9061) и составила почти 79% или 7129 биржевых пунктов. CAD целых полгода был дороже своего американского «тезки», а все «серьезные» СМИ мира (от The Wall Street Journal и Reuters до РИА Новости и Lenta.ru) объясняли «закономерность» и «логичность» данной ревальвации, заставляя миллионы людей в мире купить канадский доллар… на самом пике своего укрепления. Что было далее догадаетесь?
• с ноября 2007г. и по сей день идет девальвация канадского доллара, при котором валютная пара уже 2 года находится в жестком флэте между сильными уровнями скопления ордеров на 1.2830 и 1.3564.
• торговый план: пробитие и закрепление ЗА указанными уровнями флета приведет к сильному бычьему или медвежьему тренду с целями, указанными на нашем рисунке.
• AO_ZOTIK — обратите внимание, как авторский индикатор Академии Masterforex-V через свои дивергенции четко показывает границы девальвации и ревальвации.

Готова ли к девальвации японская йена или продолжится ревальвация?

Японская иена почти 40 лет считается финансовыми аналитиками «валютой-убежищем», которая укрепилась (ревальвировала) на почти 390% с 300 иен за доллар в 1975г. до 77 в 2012г. — см. рисунок выше и график онлайн USD JPY.

Что далее ожидает японскую иену? Читать по фундаментальному анализу проблемы Японии и ее экономики о которых пока не пишет деловая пресса: Masterforex-V: пойдут ли ко дну акции «голубых фишек» Японии (Sony, Canon, Olympus, Panasonis) в ближайший мировой кризис?

Когда и при каких условиях может начаться девальвация иены? Ответ узнаете, когда придете учиться. Вы уже поняли, что тайны форекса нужны не только профессиональным трейдерам и инвесторам, но и каждому обеспеченному человеку, чтобы приумножить, а не потерять свои капиталы при изменениях трендов валют, криптовалют, ценные бумаги фондового рынка (облигации, ) и товарных бирж (фьючерсов золота, нефти Brent, платины, серебра и др.). Оно все взаимосвязано между собой, но об этом знают лишь единицы.

Ревальвация в мире

На курс национальной валюты влияют не только внутренние экономические факторы, но и события, происходящие в мире. Иногда государству приходится вмешиваться изменение уровня действующей валюты. Сейчас действует Ямайская валютная система, которая определяет стоимость национальной валюты путем ее сопоставления с валютами других стран. При этом привязка к золоту отсутствует. Ревальвация способна проявляться самостоятельно. Без дополнительного вмешательства она происходит постепенно за счет положительной динамики экономического роста и развития.

Когда в мире действовал золотой стандарт к ревальвации прибегли европейские страны, чтобы иметь возможность конкурировать с США. Европейские страны проводили ревальвацию для оказания поддержки партнерам, чьи валюты полностью обесценились. В периоды стабильности мировой экономики развитые страны предпочитали инвестировать в японскую экономику. Это привело к росту йены относительно доллара США, что сказалось на увеличении экспортных цен. Для стабилизации положения правительство Японии использует низкую ключевую ставку, а также проводит субсидирование экономики.

Китайская экономика является одной из самых передовых и быстрорастущих на сегодняшний день. Для того, чтобы не перегревать экономику правительство Китая часто использует ревальвацию юаня, что сказывается на экспортных ценах. Так как Китай – один из крупнейших игроков мирового рынка, изменение стоимости юаня сказывается на основных фондовых индексах и ценах на нефть.

Таким образом, инструмент укрепления национальной валюты позволяет замедлить темпы инфляции, сохранить спрос на внутреннем рынке, повысить покупательскую способность национального банка. Он получает возможность приобрести иностранную валюту по более низким ценам. Так же начинает замедляться рост активного сальдо, происходит общее снижение цен на продукцию национального производства. Ревальвация способствует укреплению экономики страны, положительно влияет на конкурентоспособность создаваемой продукции. Выбор механизма ревальвации зависит от текущего состояния экономики и действующего политического курса.

Можно ли считать недавнее укрепление рубля ревальвацией?

Давайте вспомним, как менялся курс доллара к рублю за последние пару лет. Примерно до середины 2014 года курс «крутился» вокруг отметки 34-35 рублей за доллар. К концу того же года американская валюта подорожала почти в два раза – до 65 рублей.

Первые месяцы 2015-го российская валюта по чуть-чуть укреплялась — до 50 рублей за доллар. Однако радость оказалась преждевременной. Вплоть до февраля 2016 года рубль падал почти без остановок – до рекордных 78 рублей за доллар.

Что происходит сегодня? С начала 2016-го рубль укрепился до 63,4 рублей за $1 (на начало декабря). Причем, рост курса наблюдался на протяжении всего года но очень медленно и с постоянными коррекциями.

Можно ли назвать укрепление рубля на 18% ревальвацией? К сожалению, нет.

• Во-первых, недавний рост курса рубля сложно назвать «укреплением». Это, скорее, восстановление после серьезного провала.
• Во-вторых, рубль не стал «дорогим» вследствие успехов в экономике. Сегодняшний рост нацвалюты к доллару обусловлен двумя внешними факторами: сохранением положительного торгового сальдо и корректировкой цены на нефть. И тот, и другой фактор сохраняет «интригу» даже в среднесрочной перспективе
• Во-третьих, цены на нефть, которые напрямую влияют на курс рубля, вовсе не «выросли», как пишут в СМИ, а просто «перестали падать». Во сколько будет оцениваться «черное золото» через полгода-год, не знает никто…

Но самое главное не это. Даже если будет проведена денежная реформа, и российская экономика покажет небольшой рост на фоне укрепления рубля, она останется такой же слабой. Сильная зависимость от цен на сырье, плохая диверсификация, изоляция от внешних рынков, отставание в сегменте высоких технологий – вот основные причины падения экономики России. А значит, и ослабления нацвалюты…

Поэтому временное укрепление рубля не решает главных задач ревальвации – снизить инфляцию и уменьшить цены на внутреннюю продукцию (что для России звучит почти как чудо).