Определение дивидендной доходности акций: что означает, как рассчитать

Что такое дивиденды

Если коротко, это часть денег, которую компания выплачивает своим акционерам из средств, заработанных за определенное время.

Дивиденды — это право, а не обязанность эмитента, поэтому платят их не все. Динамично развивающиеся компании (в США, например, Facebook и Apple, в России — «Яндекс», Mail.ru Group) инвестируют прибыль в развитие. Если они начнут вместо этого возвращать деньги акционерам, то рискуют проиграть рынок конкурентам. Пример из другой области — «Русал», который перестал платить дивиденды, объяснив это тем, что находится под санкциями.

Другое дело — стабильные крупные бизнесы с государственным участием (СберБанк, «Газпром») и крупные частные компании («ЛУКОЙЛ», МТС). Они работают на зрелых устоявшихся рынках и уже сформировали солидную дивидендную историю. А дивиденды компаний с госучастием — один из источников пополнения казны, так что государство обычно заботится, чтобы они были постоянными и щедрыми.

Для чего считают дивидендную доходность

Есть 2 основных типа инвестиций в акции:

1. Долгосрочный, при котором вложения окупаются за счёт получаемых дивидендов. Зная этот показатель, можно оценить примерный срок возврата потраченных на покупку акций средств, и сравнить выгоду от инвестиций в них с другими способами — размещением денег на депозите, покупкой недвижимости и пр.
2. Получение дохода за счёт роста котировок. Дивидендная доходность помогает прогнозировать, как будут вести себя акции на рынке.

Первый способ «Купил и держи» — наиболее безопасный. Однако он не подходит для вложений в компании, которые не выплачивают дивиденды. Второй вариант «Купи — продай» содержит больше рисков, но позволяет быстро окупить инвестиции.

Что важно знать вкладчикам:

1. Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на дивиденды, — дата «отсечки». Её предлагает Совет директоров компании, а утверждает Общее собрание акционеров. Решения этих органов управления публикуются в открытых источниках. Также СД принимает решение о предполагаемой величине дивидендов, которая затем утверждается ОСА.
   

   Сайты брокеров публикуют информацию о датах проведения СД, ОСА, закрытии реестра акционеров и предполагаемой дивидендной доходности.

2. Экс-дивидендная дата — дата, не позднее которой нужно купить акции компании, чтобы попасть в список акционеров, имеющих право на дивиденды. Российские брокеры торгуют по модели «Т+2», т. е. купленные акции переходят в собственность инвестора через 2 рабочих дня после сделки. Таким образом, чтобы получить дивидендные выплаты в текущем году, потенциальный покупатель должен приобрести их не позднее 19:00 ч (время закрытия торгов) экс-дивидендной даты.
   

   ПРИМЕР. «Сбербанк» в 2020 году определил дату закрытия реестра акционеров для выплаты дивидендов за 2019 год — 05.10.2020. Это понедельник, которому предшествуют два выходных. Значит, экс-дивидендая дата будет 01.10.2020: дата отсечки минус 2 рабочих дня.

3. Дата получения дивидендов. Этот срок определяется от даты «отсечки» и регламентируется Законом об АО. В течение 10 рабочих дней дивиденды зачисляются на счёт брокера, который является номинальным держателем акций, а тот уже распределяет их по владельцам. Акционеры, которые держат свои бумаги у реестродержателя, получают дивиденды в течение 25 рабочих дней.

   Цена акций на бирже после даты отсечки падает примерно на величину дивидендной доходности. Это логично, поскольку эти средства не останутся на развитие компании, а будут розданы участникам. А новые покупатели не получат права на объявленные дивиденды. Такое падение цены называется «гэп». Его точную величину и продолжительность спрогнозировать трудно, но он примерно сопоставим с дивидендной доходностью.

Зная дату отсечки и ДД, инвесторы могут выбрать одну из следующих стратегий:

1. Купить в день объявления размера дивидендов и продать после отсечки. Основную часть вложений инвестор вернёт за счёт цены акций. Кроме того, он получит за короткий период времени доход в виде дивидендов, который будет выше ставки депозита по краткосрочным вкладам.
   

   ПРИМЕР. Дивидендная доходность обыкновенных акций «Сбербанка» в 2020 году — 7 %. Максимальная ставка по депозитам в этом банке осенью 2020 года — 4,2 %.

2. Купить перед отсечкой, продать сразу после неё.
3. Приобрести после объявления дивидендов и реализовать, когда закроется гэп. Здесь инвестор получит доход в виде роста котировок и дивидендов. Риск в том, что продолжительность гэпа спрогнозировать трудно, и вложения могут оказаться долгосрочными.
4. Купить в гэп и ждать восстановления цены.
5. Инвестировать после объявления дивидендов и продать перед экс-дивидендной датой — по максимуму цены. Держатель получает прибыль исключительно в виде разницы котировок.
6. Купить акции со стабильными дивидендными выплатами и получать пассивный доход.

Как считают дивидендную доходность

Компании могут выплачивать дивиденды ежемесячно, ежеквартально, раз в полгода и раз в год. Последний вариант наиболее распространён в России. ДД — динамический показатель, поскольку она определяется как процент размера дивидендов к цене акции на определённую дату:

• начало и конец года;
• дату отсечки;
• день принятия решения о покупке и пр.

Формула расчёта текущей ДД выглядит так:

ПРИМЕР. 19 мая 2020 Совет директоров «Сбербанка» назначил дату проведения ГОСА и принял решение о рекомендуемом размере дивидендов за 2019 год в размере 15,938₽ на одну акцию. Цена одной ценной бумаги банка на бирже 19.05.2020 составляла 189₽. ДД на эту дату составит 15,938/189×100 % = 8,43 %.

Для расчёта ежеквартальной доходности берут размер дивидендов за 3 месяца; годовой — сумму выплат за 12 месяцев. Приведённая формула применима, когда размер будущих выплат акционерам определён, как в примере выше. ГОСА «Сбербанка» ещё не состоялось, но по решению СД уже известен размер дивидендов и ожидаемые сроки. Расчёт ДД по текущей цене и определённому размеру будущих выплат называется forward dividend yield — «форвардный дивидендный доход».

В приведённом выше примере с акциями «Сбербанка» определена форвардная ДД в 2020 году.

Компании из группы «голубых фишек» выплачивают дивиденды постоянно. Если размер перечислений акционерам в текущем году ещё не определён, для расчёта можно брать предыдущие известные данные.

ДД по прошлым выплатам называется trailing dividend yield — конечная дивидендная доходность. Она рассчитывается как отношение уже перечисленных сумм акционерам к текущей рыночной цене.

ПРИМЕР. «Сбербанк» в 2019 году выплатил по 16₽ на одну акцию в качестве дивидендов. Рыночная цена его ценных бумаг на 30.12.2019 составляла 254,75₽. ДД «Сбербанка» за 2019 год равна 6,28 %.

Во всех расчётах ДД не учитывался понижающий коэффициент из-за подоходного налога на дивиденды. Для России он будет равен 0,87 для частных инвесторов — НДФЛ в 13 %.

Какие факторы влияют на ДД

Из расчётов видно, что показатель доходности прямо зависит от размера выплат акционерам и биржевых котировок. На эти показатели оказывают влияние разные факторы:

1. Решения органов управления. Компаниям невыгодно раздавать прибыль акционерам, а не оставлять на развитие, но они вынуждены это делать по ряду причин. Например, эмитенты с преимущественным государственным участием: «РусГидро», «Россети» и др., ежегодно выплачивают дивиденды, потому что так решает Минимущество РФ, как представитель основного собственника. Для него выплаты — это пополнение федерального бюджета и способ сохранять влияние в компании.
   

   Привилегированные акции, по которым не выплачены дивиденды за предыдущий финансовый период, приобретают право голоса по Закону об АО. Это уменьшает долю в принятии решений на ГОСА владельцев обыкновенных ценных бумаг.

   Однако СД может принять решение не выплачивать дивиденды, а направить прибыль на реализацию инвестиционных проектов.

2. Финансовое положение эмитента. Источник выплат акционерам — прибыль. Если компания терпит убытки, ей нечего раздавать участникам, а цена её акций на рынке падает.
3. Решения органов государственной власти и Центробанка. Размер ключевой ставки, налоговый режим и пр. прямо влияют на рыночную конъюнктуру и положение компании.

Средняя ДД компаний в России и США

В России этот показатель выше, чем в США — более 8 % у отечественных компаний против 4,5 % у американских. Это объясняется как низкой ключевой ставкой Федеральной резервной системы, так и осторожностью эмитентов на рынке. Американские фирмы больше тратят на развитие компании и рост котировок в перспективе, чем на сюиминутное распределение среди участников полученной прибыли.

ВАЖНО. Высокая ДД не является показателем устойчивого положения компании на рынке. В следующие периоды эмитент может получить убытки из-за отсутствия прибыли на собственные проекты.

ТОП 10 российских компаний в 2020 году по ДД

Компания	Дивидендная доходность
Центральный Телеграф-преф	41,2 %
Центральный Телеграф	40,75 %
МТС	12,87 %
НМТП	13,05 %
Магнит	11,40 %
Северсталь	10,15 %
НКНХ-преф	9,95 %
НЛМК	9,60 %
Саратов-НПЗ-преф	9,10 %
ФСК ЕЭС	9,05 %

А теперь по американскому рынку:

ТОП 10 американских компаний в 2019-2020 году по ДД

Компания	Тикер	Дивидендная доходность
CentryLink	CTL	13,2 %
L Brands	LB	8,3 %
Kimco Realty	KIM	7,2 %
Iron Mountain	IRM	7,2 %
Ford Motor	F	7,1 %
Invesco	IVZ	7,1 %
Coty	COTY	7,0 %
AT T	T	6,9 %
Seagate	STX	6,8 %
Macerich	MAX	6,7 %

Что такое дивидендная доходность акции

Дивидендная доходность (Dividend Yield) по «Википедии» – это отношение уровня дивиденда за год на одну акцию к стоимости бумаги, выраженное в процентах. Данный финансовый показатель дает инвестору возможность определить окупаемость своих вложений и их ценность. Он представляет собой метод оценки денежного потока, получаемого вкладчиком на каждую единицу валюты, инвестированную в собственный капитал фирмы.

Дивидендная доходность акции простыми словами – это процент от рыночной стоимости бумаги, который уплачивается ее владельцу за год.

Пример разницы Dividend Yield бумаг различных компаний:

Почему важен этот показатель?

Зная показатель дивидендной доходности, вы с легкостью сможете определять, в какие активы выгоднее инвестировать свои финансы. К примеру, бумаги двух разных компаний приносят дивиденды в размере 100 рублей за каждую.

При этом каждая акция первой компании стоит 2000 рублей, а второй – 4000 рублей. Заметьте, что при разнице инвестиций в 2 раза дивидендные выплаты обоих эмитентов одинаковы.

Возникает логичный вопрос: если можно получать столько же при меньшей сумме инвестиций, зачем вкладывать в менее эффективные дорогие акции?

 

Расчет дивидендной доходности

Расчет дивидендной доходности (ДД) производится по следующей формуле:

ДД = (дивиденд за год на акцию / стоимость акции) * 100 %

К примеру, 12 мая 2016 г. на NYSE цена одной акции корпорации Ford Motor Co. на закрытии торгов составила $11,70 при размере годового дивиденда $0,60. Используя формулу, получаем доходность бумаг на указанную дату: 0,60 / 11,70 * 100 % = 5,13 %.

Также доходность за текущий год можно оценить, взяв в расчет показатель за прошедший год либо применяя последнюю квартальную доходность, умножив ее на 4 и разделив на актуальную стоимость бумаг.

Стоит отметить, что дивидендная доходность иностранных компаний заметно ниже, чем российских. Например, в США 3–5 % – это довольно высокий уровень. Низкий показатель связан в первую очередь с низкой процентной ставкой Федрезерва (1–1,25 %), но при этом компенсируется большей умеренностью рисков. Американские акции с высокой доходностью (выше 10 %) традиционно считаются высокорисковыми.

Базируясь на последних годовых выплатах, можно примерно рассчитать дивиденды компании в будущем (Forward Dividend Yield). Но на такую оценку нельзя полностью опираться в своих прогнозах, так как будущие выплаты не соотносятся с прошлыми и, в сущности, неопределенны.

От чего зависит доходность дивидендов

Дивидендная доходность российских акций, как и ценных бумаг зарубежных предприятий, находится под влиянием нескольких факторов. Совет директоров компании может принять решение о снижении дивидендов по нескольким причинам, среди которых:

1. Потребности руководства фирмы. Некоторая часть прибыли остается на счетах компании про запас. Впоследствии эти средства вкладываются в перспективные проекты, а также задействуются для поддержки бизнеса в случае кризиса или при других финансовых затруднениях.
2. Двойное налогообложение (Duplicate Taxation). По закону большинства государств до выплаты дивидендов фирма платит налог на прибыль, при этом дивидендные выплаты не могут считаться расходом. Затем инвесторы, получившие часть прибыли, также уплачивают налог за дивиденды, что удорожает капитал относительно обычного долга. Поэтому данный инструмент выглядит менее привлекательно с точки зрения инвестиций.
3. Поддержка стабильности бизнеса. Объем чистой прибыли компании к концу отчетного периода может возрастать, но это не влечет за собой автоматический прирост дивидендов. Фирмы часто не могут удерживать постоянно высокий уровень доходности, поэтому выплаты акционерам будут оставаться в одном диапазоне. То же происходит и при падении доходов предприятия: выплаты остаются на стабильном уровне, чтобы не провоцировать распродажи акций, снижающие их стоимость на фондовом рынке.
4. Необходимость финансовых вливаний. Выплата дивидендов в полном объеме может быть задержана. Учредители АО могут прибегать к такой мере для инвестирования средств в некий многообещающий продукт либо новый филиал компании. В перспективе это будет иметь позитивное влияние на прибыльность, что в свою очередь положительно отразится на стоимости бумаг и дивидендной доходности акций.

Также отдельно можно отметить, что на уровень дивидендов могут существенно влиять кредитные ограничения. Многие кредиторы вообще запрещают компании-заемщику выплачивать дивиденды либо как минимум повышать их уровень.

Фактором, который благоприятствует выплате дивидендов по американским акциям, является требование налоговой службы Штатов о ненакоплении чрезмерных сумм прибыли. Прибыль, которую служба определяет как избыточную, облагается налогом по крупной ставке в 39,6 %, что поощряет регулярность выплат акционерам.

Акции с постоянным ростом дивидендной доходности

Одним из самых привлекательных для инвестора видов компаний являются так называемые дивидендные аристократы. Вложения в подобные фирмы считаются оптимальным вариантом формирования пассивного дохода.

Дивидендные аристократы – это компании, систематически повышающие объем дивидендных выплат акционерам. Важным критерием для присвоения такого статуса АО является выплата и увеличение дивидендов в течение как минимум последних 25 лет.

В список «аристократов» обычно входит не более 100 предприятий. Это связано с тем, что дивидендная доходность акций должна поддерживаться на стабильно высоком уровне очень длительное время. Подобные компании обладают высокой устойчивостью, а также большим потенциалом роста в долгосрочной перспективе относительно конкурентов.

Существует индекс компаний-аристократов S&P 500 Dividend Aristocrats, который составлен из 50 корпораций, входящих в индекс S&P 500. Наиболее доступный вариант инвестирования в данный индекс – это индексный фонд ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats.

Также составляется индекс высокодоходных дивидендных аристократов S&P High Yield Dividend Aristocrats, состоящий из 106 фирм-участников S&P 1500 Composite, которые ежегодно повышают дивиденды не менее 20 лет. Простым способом инвестирования в High Yield Dividend Aristocrats является фонд SPDR S&P Dividend ETF.

Примеры компаний, наращивающих дивиденды

В качестве примера дивидендной доходности компаний-аристократов можно рассмотреть следующие.

Один из крупнейших ритейлеров США Target Corp (NYSE:TGT), владеющий розничной торговой сетью под торговыми марками SuperTarget и Target. Дивиденды владельцам акций выплачиваются ежеквартально с ежегодным повышением выплат более 50 лет подряд. Если бы в 2009 г. инвестор приобрел 1 тыс. акций Target и удерживал их без реинвестирования и увеличения их количества, то объем получаемых им дивидендов на каждый год возрос бы с $680 до $2480. В пересчете на российские рубли по курсу на день получения дивидендов выплаты увеличились бы с 21520 руб. до 148380 руб. в год.

Корпорация McDonald’s Corp (NYSE:MCD), имеющая всемирную известность сеть ресторанов быстрого питания и работающая по принципу франчайзинга. Выплачивает ежеквартальные дивиденды с увеличением в течение 42 лет. При покупке 1 тыс. акций в 2009 г. без последующего реинвестирования и докупки бумаг сумма годовых дивидендов увеличилась бы с $2000 до $3760. По актуальному на время выплат курсу рубля сумма выплат повысилась бы с 63300 руб. до 224960 руб. в год.

Описанные примеры демонстрируют возможность обеспечения растущего пассивного дохода простым вложением средств в акции компаний, имеющих хорошую дивидендную историю.

Акции с высокой дивидендной доходностью

Бумаги, по которым выплачиваются высокие относительно рынка проценты, называются акциями с высокой дивидендной доходностью. В большинстве случаев этот показатель колеблется около 8–16 % или выше годовых.

Такие компании очень привлекательны для инвесторов своим потенциалом прибыли, однако нужно понимать, что высокая доходность – это синоним высокого риска. Чем выше возрастает доходность, тем сильнее риск обвала акций на бирже под давлением неблагоприятных ситуаций, так как каждый доллар, выплаченный в виде дивидендов, – это доллар, который не был вложен в саму компанию.

Акциями с высоким коэффициентом выплат по дивидендам (до 90 %) являются, к примеру, бумаги ипотечных фондов недвижимости (Mortgage REIT) или партнерств в ТОО (Master Limited Partnership, MLP).

REIT-фонды

Инвестиционный фонд недвижимости (Real Estate Investment Trust, REIT) – это компания, приобретающая недвижимость и управляющая ею либо занимающаяся застройкой на деньги, полученные путем коллективных инвестиций. В случае ипотечных REIT-фондов (Mortgage REIT) средства инвесторов вкладываются в ипотечные ценные бумаги, объекты недвижимости, закладные, а также используются для ипотечного кредитования (Mortgage Credit Lending).

Доходность бумаг фондов недвижимости находится между уровнями доходности акций крупных корпораций и облигаций. По закону REIT обязаны распределять не менее 95 % облагаемого налогом дохода между своими акционерами, чтобы не попадать под федеральный налог на прибыль корпорации. При этом нужно учитывать, что фонды недвижимости не увеличивают дивидендные выплаты: сколько получено прибыли, столько и распределяется между вкладчиками.

Вполне естественно, что каждая компания прикладывает максимум усилий для получения прибыли. Однако различные финансовые или экономические обстоятельства часто влияют на результативность действий бизнеса.

К примеру, рост ключевой ставки Федерального резерва США (Federal Funds Rate): Mortgage REIT берет займ по высокой ставке, а кредиты клиентам выдает по фиксированной, снижая собственную прибыль от разницы в процентах. То есть риск падения объема выплат по дивидендам достаточно высок.

Сегодня российский инвестор может купить акции американских REIT на Санкт-Петербургской бирже. Всего на площадке торгуются немногим более 20 компаний, в числе которых – Host Hotels & Resorts, Boston Properties, American Tower Corp. и другие.

Лучшие брокеры для торговли и инвестиций

На какую прибыль можно рассчитывать?

Для того чтобы рассчитать доход от каждой акции, важно знать, какой процент прибыли и за какой период выплачивает компания. Поскольку выплаты прямо влияют на капитализацию (заметно снижая ее), то в среднем, размер дохода определяется в процентном соотношении к каждой ценной бумаге. Для того чтобы понимать на какой суммарный дивидендный доход можно рассчитывать, стоит воспользоваться формулой расчета. Но при этом стоит понимать, как именно начисляется прибыль:

• фиксированный процент на каждую ценную бумагу, указанный в документах компании;
• плавающий процент в зависимости от финансовых результатов деятельности за определенный период.

Расскажу, как рассчитать дивидендный доход быстро и точно. Для этого величину дивиденда на 1 ценную бумагу (размер решается на собрании акционеров) необходимо разделить на рыночную стоимость акции и умножить на 100%. Разумеется, что инвестиции в интернете быстрее окупаются и предлагают более сжатый период работы, но при этом с увеличенной долей риска.

Коэффициент выплаты дивидендов

Основное правило: дивидендный доход рассчитывается как коэффициент годовой прибыли компании на каждую акцию. Сложно спрогнозировать развитие в текущем году, поэтому за основу берутся данные прошлого года. Предлагаю познакомиться с ТОП-10 российскими компаниями с самой большой дивидендной доходностью за последние 12 месяцев.

#	Название компании	Размер дивидендного дохода (в %)	Особенность получения прибыли на тип акции
1	Мечел	15,75	Привилегированная
2	Северстал	15,7	Обычная
3	МРСК Центра и Приволжья	14,2	Обычная
4	МРСК Волга	13,86	Обычная
5	Энел Россия	13,63	Обычная
6	Ленэнерго	13,46	Привилегированная
7	Аэрофлот	12,58	Обычная
8	Ростелеком	12,43	Привилегированная
9	Мостотрест	11,94	Обычная
10	ЛСР Группа	11,93	Обычная

Чистая процентная маржа

Говоря, что это такое дивидендный доход для акционеров, можно провести параллель с чистой процентной маржой. Коэффициент характерен для деятельности банка, но этот принцип применяется и для ОАО или ЗАО. Фактически, это соотношение чистого процентного дохода и средней величины активов. Также в формуле учитывается разница между процентными доходами и процентными расходами. Коэффициент указывает на эффективность менеджмента любой коммерческой организации.

Взаимный фонд

Если стоимость акций достаточно большая, применяется сотрудничество с взаимным фондом. В этом случае коэффициент дивидендного дохода остается тем же за минусом комиссий. Принцип в том, что вкладываются в компанию небольшие акционеры. Очень популярный инвестиционный инструмент в США, а в России это понятие имеет свой аналог — паевой фонд. Выбирая среди предложенный, стоит определить: что показывает результат работы: количество вкладчиков, общий дивидендный доход, больше узнать о репутации. Среди мировых гигантов инвестиционные фонды Vanguard High Dividend Index и Vanguard Index Fund.

Биржевые ноты

Это финансовая часть, которая частично влияет на дивидендный доход, ведь ETNs — это необеспеченный актив, и предлагаемая ставка дивиденда компанией зависит от такого долгового обязательства, его размера, как и от того: будет ли выплачен дивиденд. Фактически, это кредит, который можно дать переделённой организации, но при грамотном менеджменте нота принесет прибыль. И особенность в небольшой цене (не более 1 доллара), возможности покупки большого количества, а также в том, что они частично координируют волатильность рынка.

Что происходит с дивидендными акциями

1. Компания подводит финансовые итоги работы за период (например, за год).
2. Совет директоров анализирует результаты и готовит рекомендации для собрания акционеров по размерам дивидендов.
3. Собрание акционеров одобряет рекомендацию совета директоров и назначает дату формирования реестра акционеров, имеющих право на дивиденды («отсечка»). Но не ранее 10 дней и не позднее 20 после объявления дня «отсечки».
4. На следующий день после «отсечки» цена акций резко снижается примерно на размер выплат — «дивидендный гэп».
5. Компания перечисляет деньги акционерам. Это происходит не позднее 25 рабочих дней с момента «отсечки».
6. Котировки акций восстанавливаются после гэпа. Скорость закрытия гэпа различается в зависимости от компании и ситуации на рынке. Старший инвестиционный консультант ГК «Финам» Сергей Давыдов рекомендует не спешить продавать акции, увидев дивидендный гэп после выплаты дивидендов. В течение одного-двух месяцев котировки обычно возвращаются к «додивидендным» значениям.

Дивидендная доходность: сложности

Однако не все так просто в реальной жизни. Дивидендная доходность не является абсолютно объективным показателем по целому ряду причин. Прежде всего, возникает вопрос, какую цену акции использовать для расчета.

Дело в том, что дивиденды выплачиваются раз в год. Но являются ли прошлогодние дивиденды хотя бы в какой-то мере гарантией выплат в будущем? Разумеется, нет. Поэтому дивидендная доходность представляет собой условную оценку, основанную на прежних результатах.

Дивидендная политика компании обычно в первую очередь зависит от получаемых доходов. Но также в ее основе лежат взгляды руководства компании на перспективы развития. Казалось бы, чем выше дивиденды, тем лучше идут у организации дела. А их отсутствие может свидетельствовать об убытках. Но в жизни далеко не всегда все так однозначно.

Если предприятию предстоят крупные инвестиции, когда бизнес развивается, станут ли грамотные менеджеры выплачивать существенную часть прибыли в виде дивидендов? И наоборот, слишком высокие дивидендные платежи могут свидетельствовать, что руководство предпочитает эксплуатировать по максимуму то, что есть, и не особо заботится о будущем.

Как начинающие инвесторы выбирают акции с расчетом на дивидендный доход?

Сергей Давыдов, старший инвестиционный консультант ГК «Финам»: «Люди, которые только выходят на рынок, ориентируются на бумаги топ-10—15 компаний — «голубых фишек» российского рынка. В большей степени нефтегазового сектора («ЛУКОЙЛ», «Газпром», «Татнефть»), банковский сектор — это СберБанк. Энергетический им интересен в меньшей степени, там в первую очередь — «Россети» и ФСК ЕЭС, «Юнипро».

Кирилл Комаров, руководитель отдела по инвестиционному консультированию «Тинькофф Инвестиций»: «Обычно акции компаний крупной капитализации в стабильных зрелых индустриях — нефтяной, банковской, металлургии и горнодобывающей промышленности, электроэнергетике. В общем, там, где компании стабильно зарабатывают и нет больших просторов для реинвестирования полученных денежных потоков».

Виктор Щеглов, старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций»: «Новички, как правило, покупают самые «попсовые» бумаги, те, что на слуху. Именно они стоят в первых рядах, для покупки акций GameStop после того, как об этом рассказали по телевизору. Иногда такой подход приносит результат, но не долгосрочный. Они опираются на поверхностные показатели при подборе бумаг (например, мультипликаторы p/e [цена на прибыль])».

«Инвесторы-новички в первую очередь отбирают акции в портфель по принципу надежности, а не по дивидендной доходности и при покупке чаще всего ориентируются на стратегию «купить подешевле — продать подороже», — отмечают в Sber CIB Investment Research.

Как правильно использовать дивидендную доходность

Итак, мы выяснили, что дивидендная доходность — не простой показатель. Как же его правильно использовать, если он опирается исключительно на прежние данные, которые не гарантируют светлого будущего?

Прежде всего, надо понимать саму сущность цены акции. В действительности она основана на ожидании инвесторов. Есть ли перспективы у компании. Какой окажется и прибыль и дивидендная доходность в момент объявления следующего платежа. Поэтому наиболее корректный вариант — сравнение между собой дивидендной доходности предприятий одной отрасли.

Размеры дивидендов зависят в том числе от отраслей экономики, от сегментов рынка и от традиций отдельных компаний. А также, от типов ценных бумаг, по привилегированным акциям чаще всего она выше, чем по по обыкновенным.

Таким образом, показатель дивидендной доходности подходит в первую очередь для оценки активов в портфеле, чем для серьезных прогнозов, и носит, так скажем, скорее рекомендательный характер.

Как формируются дивиденды

Размер дивидендов зависит напрямую от прибыли компании за отчётный период. Часть прибыли компания как раз направляет на выплату дивидендов своим акционерам. Но учтите, что не все компании стабильно платят дивиденды. Иногда компания всю прибыль направляет в своё дальнейшее развитие и, так сказать, не стимулирует своих акционеров.

Вопрос о потенциальной выплате рассматривает совет директоров компании. Он будет распределять прибыль и устанавливает размер дивидендов, а также дату закрытия реестра акционеров. Далее уже акционеры голосуют в пользу или против выплаты дивидендов. Иногда акционеры могут выступить против, такое случае. После одобрения размера дивидендов и установления сроков закрытия реестра, дивиденды будут обязательно выплачены.

В условную дату создаётся список аукционеров, которые получат дивиденды. Далее компания выплачивает средства в расчётный депозитарий. Далее депозитарий распределяет средства по брокерам, а брокер их распределяет уже по акционерам.

Как получить дивиденды

Для получения дивидендов необходимо на момент закрытия реестра быть владельцем акций. Для этого на брокерский счёт нужно будет купить бумаги не позднее, чем за 2 рабочий дня до закрытия реестра. Далее остаётся только ждать, когда дивиденды поступят к Вам на счёт, и чаще всего данная процедура длится не более 25 рабочих дней.

Как подобрать для себя дивидендные акции

Первое, на что стоит обращать внимание, это на историю выплаты дивидендов. Эту информацию можно посмотреть на сайте компании, а также есть многочисленные сервисы, где это можно сделать.

Как пример, можно взять компанию «Лукойл», которая долгие годы платит дивиденды инвесторам, и они с каждым годом растут. Кроме того, с 2012 года компания стала выплачивать дивиденды два раза.

Второй рациональный шаг – это сравнение размеров выплат с компаниями, работающими в схожей отрасли. Всё познаётся в сравнении, и если на первый взгляд компания платит крупные дивиденды, может оказаться, что в среднем «по больнице» значение не такое уж и внушительное.

Что рекомендуют эксперты?

При выборе компании-эмитента аналитики рекомендуют обращать внимание не только на размер прошлых выплат и прогноз на ближайшие, но и на дальнейшие перспективы. Например, есть компании, которые ежегодно повышают вознаграждение инвесторов на фиксированный процент или по другим принципам.

Виктор Щеглов, старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций», считает, что общими критериями для подбора бумаг должны быть:

• понятная дивидендная политика компании;
• последовательные действия менеджмента;
• прозрачная отчетность.

«Как правило, это бизнес, который прошел основную стадию роста и готов делиться с инвесторами прибылью», — подчеркивает Щеглов. В 2020 году из-за пандемии некоторые компании вообще отказались от таких выплат.

Общий совет от опрошенных Банки.ру брокеров:

• выбирать долгосрочные стратегии для акций с дивидендами 3—10 лет;
• не поддаваться панике, наблюдая за волатильностью;
• проверять свои инвестиционные портфели раз в квартал или полгода.