Дефолт 1998 года: как это было?

Дефолт 1998 года

Последний раз, когда в нашей стране случился дефолт из-за отсутствия денег, а было это в 1998 году, причиной его стал распад СССР. Тогда национальная экономика переживала не лучшие времена, а отсутствие достаточных финансовых средств вынудило руководство нашей страны год за годом брать большие займы. Дефолт 1998 года в России поспособствовал увеличению государственного долга, и на 1998 год он составлял уже 50% от ВВП.

Возникновение

Быстрому восстановлению экономики страны мешало резкое снижение цен на нефть, газ, что как раз случилось в 1998 году. А учитывая, что в то время российская экономика целиком зависела от этих ресурсов, ее положение стало еще более плачевным.

Последней каплей, которая и вызвала дефолт 1998 года в России, стала неправильная политика руководства страны и Центробанка.

После дефолта, когда денег еще было мало, экономика начала восстанавливаться, что, естественно, стимулировало рост уровня ВВП. Это давало возможность постепенно погашать государственный долг. А когда в 1999 году в правительство пришли новые люди, наша страна смогла укрепить свои позиции на мировой арене.

Когда объявили дефолт?

После того, как распалось СССР, и к власти пришли либералы, в России сложилась тяжелая экономическая ситуация, и 17 августа 1998 года властями был официально объявлен технический дефолт в следствии чего за несколько месяцев курс рубля в отношении с долларом упал в три раза, сбережения граждан обесценились, а инфляция очень сильно возросла.

Это был один из самых крупных финансовых кризисов в истории нашей страны. За несколько дней до 17 августа, президент Ельцин обещал народу что не будет дефолта, и те, кто ему поверил, очень сильно пожалели потом.

Русский народ все еще помнит это ужасное время, и называет его «черным августом».

Что послужило причиной?

Причин, которые привели к такому плачевному положению было несколько:

1. Человеческий фактор, который означает отсутствие у власти людей, которые обладали бы всеми необходимыми навыками для преображения экономики страны после развала СССР.
2. Напряженная политическая обстановка в стране между президентом Б. Ельциным, который придерживался либеральных взглядов с минимальным вмешательством государства в жизнь граждан, и Госдумой, контролируемой партией коммунистов, которые настаивали на тотальном государственном контроле и всеобщем равенстве.
3. Необдуманное регулирование экономики – для сдерживания инфляции жестко сокращали денежную массу в стране: не выплачивали зарплаты и пенсии населению, не оплачивали государственные долги организациям. А для увеличения доходов государства налоговые ставки были на высоком уровне. Папе помню вместо зарплаты предложили акции татнефть и он согласился, в чем потом не пожалел.
4. Острая нехватка денег, так как все внешние долги Советского Союза, которые были равны 96,6 млрд долларов, перешли на Россию, которая была правопреемником СССР.
5. Власти принимали несбалансированные бюджеты, где расходы государства превышали его доходы, а дисбаланс пытались устранить выпуская государственные краткосрочные облигации (ГКО). И вскоре такая система начала представлять собой «пирамиду» ГКО, что значит — покрытие старых обязательств по облигациям только новыми их выпусками. Спрос на облигации был очень большой, причем не только среди русского населения, но и среди иностранных инвесторов, так как государство обещало высокие проценты по ним.
6. Внешней причиной, повлиявшей на кризис в стране был мировой обвал цен на энергоресурсы и кризис в Азии, что повлекло за собой резкое сокращение валютных доходов. А для России это был большой источник доходов.

Что происходило после его объявления, и каковы последствия

После объявления главой правительства С. Кириенко 17 августа дефолта, сразу же приостановили выплату обязательств на 90 дней нерезидентам по всем операциям, связанным с облигациями (что такое облигация читайте здесь), кредитами, сделками на валютных рынках. Произошло прекращение всех операций по купле-продаже государственных облигаций.

Одновременно с этим Центральный банк РФ перешел на плавающий курс рубля с границами от 6 до 9,5 российских рублей за 1 доллар. Все банки перестали выдавать населению их вклады, объясняя это тем, что в балансе могут сформироваться дыры (так как все государственные обязательства – в долларах, а имеющиеся активы – в рублях), что повлечет за собой уничтожение всей банковской системы страны.

На следующий день системой Visa был заблокирован прием карточек Империал банка, а остальные российские банки рекомендовали приостановили выдачу наличных денег через банкоматы.

Банкам запретили устанавливать разницы покупки и продажи валют более чем на 15%. Кредитно-финансовые учреждения работали в условиях неопределенности, и «выживали» только самые сильные из них.

21 августа были сняты полномочия с кабинета министров, Кириенко ушел в отставку, и председателем правительства стал В. Черномырдин.

Российская экономика в результате дефолта потеряла 96 млрд. долларов (33 млрд. лишился производственный сектор, 19 – население и 45 –коммерческие банки). Для всех это было настоящее испытание.

Из-за спада производства, девальвации, валовый внутренний продукт уменьшился в два раза. Россия стала самым крупным должником во всем мире, внешняя задолженность которой была равна 220 млрд. долларов, что в 5 раз выше всех государственных доходов. Внутренняя задолженность бюджетникам и компаниям превысила 300 млрд. долларов.

Однако, несмотря на все негативные последствия данного кризиса, был и положительный момент – повысилась конкурентоспособность отечественных товаров.

Девальвация очень сильно снизила импорт, и укрепила позиции экспорта – импортные товары стоили в России очень дорого, а цены на экспорт за рубежом снизились, что позволило российским компаниям выйти на новые рынки. Небольшие предприятия вскоре переросли в крупные компании.

Также благодаря кризису чиновники стали ответственней относиться к планированию бюджета.

Курс рубля укреплял свои позиции до 2005 года, когда снова достиг уровня 1997 года.

Вот мы и подошли к завершению статьи, в ходе которой ознакомились с основными характеристиками дефолта в России в 1998 году. Хочется надеяться, что такая ситуация больше не повториться в нашей стране. По мнению экспертов, нам не стоит этого бояться.

Паническая атака

До сих пор среди экспертов не утихают споры о причинах столь резкого скачка на валютном рынке. Как отмечает Гайдар Гасанов, обвал был краткосрочным — уже 14 октября курс доллара практически сумел вернуться к прежнему уровню и снизился до 2994 рублей. По словам аналитика, такой непродолжительный скачок может говорить об искусственном завышении курса банками с помощью манипуляций.

В то же время Валерий Черноокий полагает, что действия кредитных организаций не были согласованы. Как считает эксперт, обвал курса спровоцировала неконтролируемая волна паники.

«Первоначальное резкое падение курса рубля вызвало панику на валютном рынке. В страхе потерять свои рублёвые сбережения к скупке валюты подключились предприятия и население, ещё сильнее углубляя обвал курса. Кроме того, технические правила торгов на валютной бирже позволяли банкам покупать доллары, по существу не имея на руках рублей, что также способствовало развитию кризиса», — пояснил эксперт.

 

В результате 11 октября спрос на доллары в России составил $335 млн и почти в 14 раз превысил предложение ($24 млн). Об этом на следующий день заявил Виктор Геращенко. По его словам, Центробанк попытался успокоить рынок с помощью интервенций и за счёт резервов увеличил предложение более чем на $160 млн. Впрочем, действия регулятора не смогли остановить обвал нацвалюты.

«У участников рынка была явная направленность на то, что курс рубля должен падать», — отмечал глава ЦБ.

Для выяснения всех обстоятельств «чёрного вторника» была создана специальная государственная комиссия. По итогам расследования Совет безопасности России назвал главные причины обвала рубля. Помимо «сложной общеэкономической ситуации», ведомство указало на некомпетентность финансовых властей.

«Непосредственно к обвальному падению курса рубля привели раскоординированность, несвоевременность, а порой и некомпетентность решений и действий ряда федеральных органов исполнительной власти, непрофессионализм и безответственность некоторых должностных лиц», — говорится в решении Совета безопасности.

Согласно документу, руководство Центробанка не использовало все имеющиеся меры для стабилизации курса и допустило рост спекуляций. При этом Минфин недостаточно активно проводил финансовую политику страны и не сумел обеспечить устойчивость рубля.

В результате председатель ЦБ Виктор Геращенко и исполняющий обязанности министра финансов Сергей Дубинин были отправлены в отставку.

Предпосылки к дефолту

Если обратиться к учебникам экономики, то из них можно узнать, какие же факторы способствовали прошлому дефолту. И если сравнить их с текущей ситуацией в стране, то можно понять, возможен ли дефолт в России в 2021 году.

1. Значительная разница между текущими и запланированными доходами. При расчете бюджета России на 2021 год в него была заложена цена на нефть 50 долларов. Но после снижения котировок «черного золота» произошло уменьшение доходов. Это привело к возникновению дефицита в бюджете, что вынудило власти уменьшить запланированные расходы.
2. Сокращение доходов, вызванное недостаточным поступлением налогов и падением цен на экспортируемые товары.
3. Экономический мировой кризис.
4. Чехарда в руководящих должностях, а также резкие перемены в политическом курсе.
5. Форс-мажор.

Учитывая эти факторы, пока нельзя точно сказать, грозит ли России дефолт. Видны попытки властей не допустить новый дефолт. Но если опираться на мнение экспертов, то такой исход маловероятен.

Будет ли дефолт?

Текущая ситуация в стране лишний раз подтверждает, что уровень благосостояния населения снизился. Причем в результате экономического кризиса пострадали не только рядовые граждане, но и малый бизнес.

Сложившаяся к текущему моменту ситуация такова, что многие люди попали под сокращение, а произошло это не только из-за санкций, но и трудностей на самих предприятиях, которые не смогли правильно распорядиться кредитами и перестроиться в свете новых событий.

Ситуацию усугубило не только уменьшение доходов жителей страны, но и рост инфляции.

Не внушает надежды на улучшение ситуации и положение рубля, курс которого может упасть по отношению к доллару и евро после продления и введения новых экономических санкций.

Наблюдая все это, у простых жителей все чаще возникают мысли о том, что дефолт в России в 2021 году возможен.

Но с этим не согласны эксперты. Они заявляют, что все не так уж и плохо. Специалисты связывают надежды с правильно выбранной политикой властей, которые смогут предотвратить банкротство, а также накопленными за последние годы золото-валютными резервами.

Предпосылки к дефолту

Специалисты Центрального банка, а также финансовые эксперты не ждут, что жизнь в стране сможет нормализоваться в ближайший год. Пока не будут отменены санкции и не стабилизируется политическая ситуация с соседями, о нормализации жизни в стране не может идти и речи. Поэтому однозначно сказать, ждет ли Россию дефолт, нельзя.

В результате введения санкций пострадала большая часть отечественных банков, которые не получают достаточно финансовой поддержки со стороны государства. Из-за этого у них нет возможности продолжать сотрудничество с европейскими финансовыми организациями.

И оказавшись в подобной ситуации, им приходится принимать решение о временном приостановлении сотрудничества с международными структурами или же полном прекращении.

По мнению экспертов, выходом в подобной ситуации может стать поиск новых партнеров на азиатском рынке. И на сегодняшний день видны активные попытки по налаживанию отношений с азиатскими банковскими учреждениями.

Главным последствием дефолта для России станет значительное уменьшение золотовалютных запасов. А это приведет к тому, что банки будут предоставлять кредиты на более жестких условиях. Ведь когда Центральный банк располагает большими резервами, у него имеются возможности для предоставления большего количества кредитов, а это дает возможность смягчать условия их выдачи.

Положительная сторона дефолта

Несмотря на то что специалисты не исключают вероятность дефолта и называют его крайне негативным явлением, у него имеются и определенные плюсы, суть которых кратко состоит в следующем.

Получая возможность полностью списать долги или отсрочить их возвращение, страна освобождается от обязательств, что позволяет ей бросить все силы на восстановление экономики. Страны-кредиторы знают об этом, а потому в надежде получить хоть какие-то деньги соглашаются списать стране-банкроту значительную часть долга или освободить от уплаты процентов.

Когда страна объявляет себя банкротом, она может заняться восстановлением собственного производства путем повышения конкуренции внутри страны. В результате отрасли, которые находились ранее в «замороженном» состоянии из-за отсутствия финансирования, начинают развиваться.

У страны-банкрота есть возможность переориентировать экономику на новую стратегию развития, организовать процессы таким образом, чтобы стать независимой от импорта.

Возможность стабилизировать национальный курс посредством, например, девальвации.

Естественно, никто не спорит, что дефолт наносит серьезный ущерб благосостоянию граждан и отрицательно влияет на ее позиции на международной арене. Однако в перспективе он может оздоровить страну и дать ей возможность выйти на новый уровень развития.

Мировая практика

Вслед за Россией в подобной ситуации оказалась Аргентина, в которой дефолт случился несколько лет спустя — в 2001 году. Однако здесь ситуация была более плачевной: экономический кризис оказал до того сильное влияние на страну, что вынудило население выйти на улицы.

Из-за отсутствия денег задолженность страны перед внешними кредиторами год за годом только увеличилась, большая часть предприятий были вынуждены объявить себя банкротами, руководство страны не единожды назначало новых людей в правительство.

Протесты в Аргентине в 2001 году

В 2015 году на грани дефолта оказалась Греция, и впоследствии эксперты подтвердили, что она является банкротом. На тот момент Греция не располагала возможностями для обслуживания взятого ранее кредита МВФ. Хотя руководство страны так и не признало дефолт. В тот непростой год неоднократно проводились заседания с местными властями, и в конечном итоге было принято решение о реструктуризации долгов.

В нашей стране дефолт был еще до 1998 года. Это произошло еще в царской России в 1918 году. Когда в стране сменилось правительство, оно посчитало, что взятые ранее кредиты можно не выплачивать. Столкнувшись с отказом нового правительства, международным кредиторам ничего не оставалось другого, как признать в стране дефолт.

Но все же нашей стране не раз напоминали о долгах, взятых царями, и, в конце концов, а если быть конкретнее, то в XX веке новое руководство признало их наличие и частично погасило.

В текущей же ситуации большинство аналитиков считают, что дефолт в 2021 году маловероятен, цены на нефть повысятся и ситуация в экономике к концу года сможет заметно улучшиться.

Не исключается вероятность того, что начнет расти уровень ВВП и даже понизится уровень инфляции.

О скандальной денежной реформе 1991 года

Шоковая терапия

Доверие на нуле

Фиаско по всем фронтам

Введение свободного курса в 1992 году — падение в 223 раза

1 июля 1992 года Банк России (ЦБ РФ) ввел свободный курс рубля. Сразу после этого официальный курс доллара, который с советских времен был искусственно занижен и составлял на тот момент 56 копеек, был резко поднят до биржевого — 125 рублей.

«Черный вторник» 1994 года — падение на 38,5%

11 октября 1994 года на Московской межбанковской валютной бирже курс рубля к доллару упал на 38,5% с 2833 рублей до 3926 рублей. Уже через день после интервенций ЦБ РФ курс национальной валюты практически отыграл все падение — до 2994 рублей. «Черный вторник» привел к резкому росту инфляции — в октябре она подскочила с 8% до 15% и нанесла серьезный ущерб курсу реформ. Для расследования причин падения курса была сформирована специальная госкомиссия, которая выяснила, что причины резкого падения в основном были спекулятивными и произошли из-за действий крупных коммерческих банков. Из-за резкого падения курса президент РФ Борис Ельцин 12 октября отправил в отставку и.о. министра финансов РФ Сергея Дубинина, 18 октября — председателя ЦБ РФ Виктора Геращенко.

Дефолт навсегда: 7 уроков главного российского кризиса

20 лет назад случился дефолт — первый, крупнейший, но не последний кризис в новой России. Экономика упала более чем в два раза, рубль — более чем в три. Последствия ощущаются до сих пор на всех уровнях — от казны до наших карманов. Что мы выучили благодаря августу 1998 года?

Урок 1. Кризис доверия

«Не будет, — ответил Борис Ельцин на вопрос журналиста о вероятности девальвации. — Нет. Твердо и четко». Дело было 14 августа 1998 года. К началу следующего года рубль стоил в 3,3 раза дешевле (15 августа 1998 года курс составлял 6,29 руб/долл, 1 января 1999 года — 20,65 руб/долл).

В 2008 году прозвучали слова тогдашнего министра Алексея Кудрина про «островок стабильности», а в сентябре Владимир Путин назвал российскую экономику «тихой гаванью» для иностранных капиталовложений». Индекс ММВБ открылся в 2008 году на отметке 1 906 пунктов, а закрылся — на отметке 620.

Итогами этих двух кризисов во многом стало недоверие: народа — к власти, власти — к частному бизнесу. Некоторые проявления этого недоверия уже почти сошли на нет, другие ощущаются до сих пор. «Поэтому в 2014 году все были готовы и побежали сразу в обменники: не дожидаясь осени, а сразу, еще в марте 2014 года», — вспоминает поведение сограждан главный эксперт Frank Research Group Дмитрий Тарасов.

По оценкам Московского банковского союза, сделанным в том же 1998 году, в результате дефолта население потеряло 19 млрд долларов. Каковы были последствия этой потери?

«Одним из отголосков кризиса 1998 года стал кризис доверия к банкам летом 2004 года, — говорит управляющий директор ИК «Алго Капитал» Михаил Ханов. — Вначале лицензию отозвали у крупных Содбизнесбанка и «Кредиттраста». Потом пошла волна недоверия, паника у вкладчиков, жертвами которой стал Гута-Банк и едва не стал Альфа-Банк. Лично я в то время был топ-менеджером Бинбанка и практически весь месяц провел у центральных офисов банка в Москве — по 7—8 часов объяснял вкладчикам, что этот кризис не затронет их вклады».

«Одно из главных наследий 1998 года — недоверие значительной части населения к государственным финансовым инструментам, — отмечает инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин. — Часто физические лица отдают предпочтение тем же депозитам, избегая вложений в государственные облигации. Хотя по факту сегодня эталоном надежности в России являются именно государственные бумаги, которые обладают рядом преимуществ по сравнению с другими инструментами».

К недоверию со стороны народа мы еще вернемся. Пока же посмотрим, во что вылилось недоверие к частному бизнесу со стороны власти.

«Я в то время был топ-менеджером Бинбанка и практически весь месяц провел у центральных офисов банка в Москве — по 7—8 часов объяснял вкладчикам, что этот кризис не затронет их вклады».

Урок 2. Ползучая национализация

Доля государства в российской экономике сегодня достигает 70% — это тоже следствие экономических потрясений 20-летней давности. Это один из выученных уроков: управлять спектром частных интересов очень нелегко, а вот небольшим количеством госкомпаний или близких к государству компаний — очень просто и приятно. Но к такому госкапитализму мы пришли не сразу после дефолта 1998 года.

События 20-летней давности закономерно привели к перераспределению собственности. «До кризиса 1998 года было более характерно распыленное владение, особенно для крупных приватизированных АО», — говорит руководитель рейтинговой службы Национального рейтингового агентства Татьяна Ковалева. После дефолта доля работников и мелких инвесторов в собственности предприятий сократилась, зато выросла доля крупных внешних инвесторов, которые задешево приобрели пакеты акций в посткризисный период.

«После кризиса 1998 года заметно уменьшилась роль банков в структуре собственности крупнейших российских компаний», — указывает Ковалева. Появились новые финансово-промышленные группы, которые стали выстраивать вертикально интегрированные холдинги. Бизнес начал выходить в новые отрасли.

Но принципиальным являлось то, что сразу после дефолта перераспределение собственности происходило внутри бизнеса, отношения с государством строились на принципе взаимного невмешательства. «После 2000 года наступил более активный период, государство стало проявлять больший интерес к бизнесу, часто сопровождаемый вопросами легитимности его собственников», — напоминает Татьяна Ковалева.

Последующие кризисы делали курс на национализацию все более отчетливым и крепким. С одной стороны, во всем мире кризисы в экономике способствуют национализации: государство входит в системно значимые банки и предприятия, чтобы не допустить их краха. С другой стороны, в развитых странах это временная мера: государство со временем возвращает на рынок спасенные компании. Но не в России.

В России государство увеличивает свою роль во всех основных отраслях. «Даже в ретейле появился ВТБ как один из ключевых акционеров «Магнита», исключением пока остается металлургия», — говорит заместитель председателя правления Локо-Банка Андрей Люшин. А наиболее ярко ползучая национализация проявляется в банковском секторе. «Уже в течение нескольких лет мы наблюдаем «расчистку» банковского сектора, в результате который укрепляются рыночные позиции ряда кредитных организаций с прямым и косвенным государственным участием», — рассказывает Михаил Ханов.

Особенностью этой «новой» государственной собственности стало то, что она управляется «по более рыночным принципам, но с приватизацией прибыли и национализацией убытков, особенно в банковском секторе», подчеркивает управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА» Антон Табах. А вместо старых олигархов появились «новые государственные олигархи-назначенцы», говорит Табах.

Впрочем, недоверие к частному бизнесу выразилось не только в структуре собственности, но и в бюджетной политике. «Нежелание тратить вне госсектора, желание все собрать в бюджете — так жертвы голода до конца жизни собирают крошки», — сравнивает Антон Табах.

Итогом такого огосударствления экономики стала ее лучшая управляемость. Но платить за нее приходится снижением конкуренции и эффективности. «Выучили урок и готовы к любым кризисам, вот только это такой тормоз экономического роста, что вполне понятно: лучше бы выучили какой-нибудь другой урок», — заявил Банки.ру эксперт в финансовой сфере на условиях анонимности.

Недоверие к частному бизнесу выразилось не только в структуре собственности, но и в бюджетной политике. Нежелание тратить вне госсектора, желание все собрать в бюджете — так жертвы голода до конца жизни собирают крошки.

Урок 3. Низкий внешний долг — это хорошо

У России минимальный госдолг — 13% ВВП — среди крупных экономик мира, огромные золотовалютные резервы (ЗВР) и избыточный бюджет. Все это прямое наследие августа 1998 года. «Ушибленность 1998 годом — бюджетным коллапсом и дефолтом, набегом вкладчиков на банки — присутствует почти у всего высшего руководства России, включая экономический блок, возможно, кроме министра экономики (в силу возраста) и лидеров бизнеса», — считает Антон Табах.

Госдолг и резервы стали для властей «священными коровами». Периодически возникают разговоры о возможности или необходимости увеличить госдолг или использовать ЗВР для финансирования инвестпроектов. Эти темы вызывают бурные дискуссии, но обе стороны понимают: власти на такие меры не пойдут. Сегодня ЗВР в разы превосходят величину госдолга. Это комфортное для властей состояние, когда ни о каком дефолте не может идти и речи.

Но есть еще одна — менее очевидная — причина, почему власти выгодно иметь низкий уровень госдолга. «Большой долг даже при небольшой доле нерезидентов ведет к тому, что при их входе-выходе на рынке возникают слишком мощные волны нестабильности, — поясняет Дмитрий Тарасов. — Из этого следует любопытный вывод: малый госдолг позволяет игнорировать мнение инвесторов о том, что можно и чего нельзя в экономике и даже политике. Массивный отток капитала оказывается не таким массивным и может легко купироваться относительно простыми действиями денежных властей, не прибегая к таким сильнодействующим лекарствам, как дефолт с последующей новацией бумаг, мораторий на выплату внешних долгов и так далее».

Урок 4. Стабфонд — нужная штука

С 1999 года для российской экономики начался «золотой век», продлившийся вплоть до следующего кризиса — уже в августе 2008-го. Но к этому удару Россия подошла уже более подготовленной.

«Уроки уже далекого 1998 года не остались без внимания правительства, — говорит Михаил Ханов. — В результате тех далеких событий был сформирован Стабилизационный фонд РФ, который впоследствии был преобразован в Резервный фонд РФ и Фонд национального благосостояния. Эти фонды сыграли свою позитивную роль и во время кризиса 2008 года, и в последующие годы».

Тут важно сделать оговорку, что само возникновение Стабфонда в 2004 году — это результат не только «мудрой политики партии», но и удачного стечения внешних обстоятельств, которых не было в 90-е годы прошлого века, а именно сильного роста цен на нефть. В 90-е годы откладывать про запас было попросту нечего. На протяжении всего десятилетия мировые цены на нефть марки Brent оставались примерно на одном уровне — 18 долларов за баррель. Только в июне 1998 года из-за азиатского финансового кризиса нефть упала ниже 11 долларов за баррель, что и стало одной из причин объявления дефолта Россией в августе.

Урок 5. Банки стали надежнее. Вкладчики — умнее

Возникновение системы страхования вкладов с 2004 года — также наследие дефолта-1998. Государству было важно вернуть доверие граждан к банковской системе. Мера оказалась очень своевременной, ведь летом 2004 года разразился банковский кризис. Народ все равно побежал в банки, и в пиковые дни кризиса АРБ даже предлагала внести поправки в Гражданский кодекс, по которым граждане должны были предупреждать банк о разрыве договора за две недели, а банк имел право удерживать 10% от суммы вклада.

Власть не поддержала инициативу АРБ, а население убедилось, что системе страхования вкладов действительно можно верить. «Доверие к банковской системе удалось радикально повысить благодаря страховке АСВ, причем и в 2008 году она сыграла роль, и в 2014-м имела огромное значение для минимизации оттока средств населения. И даже стала стимулом для притока — после оперативного увеличения страхового лимита по вкладам до 1,4 миллиона рублей», — перечисляет Андрей Люшин.

Однако последний кризис, в конце 2014 года, изменил поведенческие настроения вкладчиков. Да, досрочные изъятия вкладов были, но размер паники был несопоставим с предыдущими годами. Изменилось другое: несмотря на то что в конце 2014 года банки предлагали высокие (18—20%) ставки по вкладам на сроки от одного года, граждане предпочли оставить деньги на более коротких депозитах. Эта тенденция развивается и по сегодняшний день.

«Если до кризиса так называемые длинные вклады были популярны, составляя около половины вкладных портфелей кредитных организаций, то после 2014 года их доля неуклонно снижается, — говорит руководитель департамента финансовых рейтингов НРА Карина Артемьева. — Россияне предпочитают открывать вклады на срок до одного года. По итогам первого полугодия 2018 года их доля максимально приблизилась к все еще основной группе от года до трех лет».

Если до кризиса так называемые длинные вклады были популярны, составляя около половины вкладных портфелей кредитных организаций, то после 2014 года их доля неуклонно снижается.

Карина Артемьева приводит такие цифры: в начале 2014 года доля вкладов сроком от одного года до трех лет составляла 51,69%. На 1 июля 2018 года она сократилась до 34,37%. В свою очередь, вклады сроком от 181 до 360 дней в начале 2014 года составляли 14,90%, а сейчас — 27,58%. Доля вкладов сроком от 91 до 180 дней увеличилась за этот период с 3,15% до 8,33%.

Что касается валюты вклада, то традиционно в начале каждого кризиса увеличивается покупка иностранной валюты (как наличной, так и в виде валютных вкладов). Однако с каждым кризисом объемы покупки становятся меньше, да и политика в отношении ставок такова, что в банковских вкладах сейчас превалируют рубли.

Урок 6. Доходы растут, чтобы рухнуть

За минувшие 20 лет доходы россиян выросли на порядок. Средняя зарплата увеличилась с 60 долларов в 1998 году до 600 долларов в 2018-м, обращает внимание советник по макроэкономике генерального директора компании «Открытие Брокер» Сергей Хестанов. В том, что доходы начали расти, заслуга не только дорогой нефти, но и непосредственно кризиса 1998 года, считает он. «Кризис 1998 года привел к девальвации рубля, что способствовало подъему сельского хозяйства, пищевой и некоторой части легкой промышленности», — говорит Хестанов.

Правда, основной рост доходов все же пришелся на 1999—2007 годы, отмечает Антон Табах, а последние десять лет мы наблюдаем, скорее, стояние на месте.

Каждая девальвация рубля отбрасывала благосостояние россиян резко назад. После последней девальвации 2014 года оно так и не вернулось к прежнему уровню. «Да, реальные зарплаты растут, а вот реальные доходы — никак, — сетует эксперт, пожелавший остаться неизвестным. — То новые сборы введут, то капремонт, то кому компенсацию придержат. Теперь вот еще и пенсионные для новых пенсионеров придержат, и увеличение НДС тоже не увеличит количество денег в карманах граждан».

«При оценке изменения уровня благосостояния россиян стоит учитывать многолетнюю тенденцию к сокращению объема государственных гарантий перед гражданами, — говорит Михаил Ханов. — За последние два десятка лет реально ухудшилась доступность бесплатного и качественного образования и здравоохранения. Было упразднено большое количество разнообразных социальных льгот. Чего стоит хотя бы одно лишь предстоящее повышение пенсионного возраста».

Впрочем, чем дальше, тем меньше граждан доверяют власти как гаранту их доходов — и это тоже следствие постоянных кризисов. Граждане хорошо выучили, в чьих руках находится спасение утопающих. «Вложения надо делить до несгораемой по закону о страховании вкладов суммы. И когда чиновники руки на отсечение дают, что девальвации не будет, — тут же покупать валюту, а потом сдавать ее на пике стоимости, быстро бежать покупать импортную технику (даже в долг), пока рублевые цены не выросли, возвращаться в рублевые депозиты, потому что они доходнее долларовых в несколько раз. Все всё выучили», — полагает Дмитрий Тарасов.

Урок 7. Налоги будут расти

Стабильность государства стала буквально идеей фикс для российских властей после дефолта-1998 и кризиса-2008. Благое намерение, но за счет чего обеспечивается эта стабильность? Превратив госдолг и ЗВР в «священных коров», государство вынуждено искать другие источники инвестиций и расходов на социальные нужды.

«Пожалуй, в качестве наиболее негативного момента текущей бюджетной политики стоит отметить явный перегиб в пользу обеспечения стабильного положения государства за счет населения страны, — рассуждает Михаил Ханов. — В России много лет на всех уровнях власти говорили о необходимости ликвидации зависимости экономики от «нефтяной иглы». Похоже, что эта цель будет достигнута за счет прямого и косвенного повышения налоговой нагрузки на жителей страны и на бизнес, ориентированный на внутреннее потребление. В последние годы мы наблюдаем явное увеличение количества и размера обязательных платежей и сборов в самых различных сферах».

Нормальным решением в текущей ситуации — при экономическом росте в России сильно ниже среднемировых показателей — было бы, наоборот, снижение налогов, чтобы разогнать темпы роста до среднемировых +1—2 процентных пункта, считает Дмитрий Тарасов. «И никаких резервов, пока это не будет достигнуто!» — категоричен он.

Стоит ли сейчас ожидать подобного

В настоящее время ситуация несколько иная. Банковская система в настоящее время наиболее стабильна, нежели в то время. Сейчас основной источник доходов банков – это кредиты.

Закредитованность населения достигла огромных значений. Для сравнения, в 90-х годах кредиты люди практически не брали. Девальвация рубля в то время несильно ударяла по банковскому сектору. Сейчас обесценивание рубля приведет к обесцениванию кредитов и ипотек, а банки лишатся серьезной прибыли. Поэтому в настоящее время ЦБ РФ будет делать всё возможное, чтобы ситуацию с курсом держать под контролем. Да и на данный момент резервов для этого предостаточно.

При этом Россия по-прежнему серьезно зависит от цен на нефть, и если текущая ситуация не наладится в ближайшие пару лет, то последствия будут действительно серьезными – и очередной обвал рубля избежать вряд ли удастся.

Кстати, в 2000-х годах таких обвалов не было, а самое серьезное падение рубля началось в конце 2014 года. Но даже если сравнивать с 2008 годом, то за 12 лет рубль обесценился менее чем в 3 раза, хотя мы пережили неприятный финансовый кризис 2008 года, санкции и падение цен на нефть в 2014 году. Удастся ли пережить 2020 год, посмотрим.

Но помните главное, курс рубля – это всё не важно. Не стоит забывать о приятных моментах, радоваться каждому дню, ведь самое главное, что мы до сих пор живем. Проводите время с друзьями и близкими, занимайтесь любимым делом. А какой будет курс рубля, не скажет точно ни один эксперт.