Долларизация и дедолларизация экономики – понятие и особенности

Дедолларизация: что это такое простыми словами?

Дедолларизация — это процесс замены доллара США другими валютами при осуществлении международных расчетов.

Процесс дедолларизации наблюдается в последние десятилетия в мировой экономике в целом и в отдельных странах в частности, и является, по сути, обратным процессу долларизации, который происходил в 20-м веке.

О дедолларизации в последние годы активно говорят в России, в Китае, в европейских странах эта тема тоже периодически активно обсуждается, хоть уже и не так актуальна: введение единой валюты евро позволило существенно снизить долю долларовых оборотов между странами-членами ЕС.

Помимо евро, в целях дедолларизации экономики в разные периоды пытались вводить другие валюты для международных расчетов:

• СДР (SDR, специальные права заимствования);
• Золотой динар;
• Цифровые валюты, например, цифровой юань, обсуждается введение цифрового рубля.

Эти валюты не получили широкого распространения и не выполнили своей задачи.

Долларизация экономики

Дедолларизацию экономики обсуждают и проводят когда, соответственно, есть высокая степень долларизации. Ее можно определить по нескольким признакам:

1. Большая доля международных расчетов страны производится в долларах. Страна как покупает так и продает товары на внешних рынках за доллары.
2. Большая доля международных резервов страны хранится в долларах и долларовых активах.
3. Страна получает большую часть внешних займов и инвестиций в долларах.
4. Цены на дорогие товары и услуги внутри страны формально устанавливаются в долларах (в «у.е.»).
5. Цены на все товары и услуги в большой степени зависят от курса доллара (девальвация вызывает инфляцию).
6. Население страны хранит большую часть сбережений в долларах, не доверяя национальной валюте.

Долларизация экономики — хорошо это или плохо? Это явление можно рассматривать с двух сторон. С одной стороны, сильная зависимость экономики одной страны от валюты другой — это, конечно же, плохо. Потому что единственная страна, которая эмитирует доллар, задает политику его хождения, применения, преимущественно влияет на его курс — США. Все остальные страны с высокой степенью долларизации экономики становятся во многом зависимыми от политики ФРС США и от политики самих США. Экономика страны начинает сильно зависеть от экономики другой страны — США, на которую рассматриваемая страна практически никак не может повлиять.

Но есть и другая сторона. Фактически доллар — главная мировая валюта. Большая часть международных расчетов производится в долларах, большая часть международных резервов всех стран мира тоже хранится в долларах. США дали всему миру надежный инструмент проведения расчетов и хранения резервов, которым можно рассчитаться в любой точке мира, чего не скажешь о многих других валютах, имеющих хождение только на территории своей страны. Поэтому доллар — это фактор укрепления экономики любой страны. Хранить резервы в долларах надежно, а вести международные расчеты в долларах безопасно и практично.

Формы и особенности

Интервенция американского доллара либо другой валюты в экономику государства может принимать две выраженные формы: официальную и неофициальную (скрытая) долларизация.

При официальной долларизации, предполагающей, что государство не имеет собственную денежную единицу, иностранная валюта приобретает легальный статус.

При скрытой долларизации национальная валюта страны используется для официальных и небольших платежей. Для обеспечения крупных финансовых операций привлекается доллар.

Основная причина использования доллара вместо национальных денежных единиц — неспособность государства обеспечить стабильность курса. Поэтому значительные денежные суммы переводятся и хранятся в долларах, евро, и других надежных валютах.

Дедолларизация российской экономики

В России разговоры о дедолларизации экономики начались еще в начале 2000-х годов, особенно активно это обсуждалось в кризис 2008-2009 гг. Но никаких серьезных действий в этом направлении тогда не предпринималось. Новый всплеск гонений на доллар и «словесной» дедолларизации экономики начался после 2014 года, когда США и другие развитые страны ввели санкции против России. Но и тогда каких-то конкретных действий тоже не производилось, наоборот, Россия увеличивала долю долларовых активов и вкладывала средства в гособлигации США.

Особенно активно дедолларизацию экономики России начали обсуждать в последние 2-3 года и конкретно сейчас. Причем тут уже можно говорить не только об обсуждениях, но и об определенных действиях в этом направлении.

Расчеты с Китаем, Турцией, странами ЕАЭС постепенно переводятся на национальные валюты. Так, например, на текущий момент доля расчетов со странами ЕАЭС в нацвалютах выросла до 74%.

Не так давно Минфин снизил долю долларов и евро в активах Фонда Национального Благосостояния с 45% до 35%. А по состоянию на январь 2021 года доля золота впервые превысила долю долларов в золотовалютных резервах страны.

Российские банки уже давно практически прекратили кредитование физлиц в валюте, а в последние годы ведут политику на снижение доли валютных депозитов: ставки по ним упали практически до нуля, держать валюту в банке становится просто невыгодно.

Минусы дедолларизации экономики России

Дедолларизация экономики России, на которую сейчас взят курс, по мнению властей призвана избавить страну от «долларовой зависимости». Если бы речь шла о какой-то стране с твердой мировой валютой и устойчивой экономикой (евространы, Япония, Канада и т.д.), я бы сказал, что разумное снижение зависимости от доллара пошло бы таким странам на пользу (и уже пошло, что можно наблюдать на некоторых примерах).

Если же речь о России… Экономического роста нет, есть сильное и планомерное падение реальных доходов населения, есть тренд на девальвацию рубля, есть сырьевой тип экономики, сильная зависимость от цен на сырье, отсутствие своих технологий во многих сферах производства.

Переход на расчеты в национальных валютах в таких условиях неизбежно ведет к росту цен (в целях хеджирования рисков девальвации экспортеры обязательно будут несколько поднимать цены). А рост цен на внешних рынках неизбежно приводит к росту цен на внутренних. Такую картину мы наблюдаем в последние месяцы: одной из причин удорожания продуктов внутри страны является их удорожание при экспорте.

Уход от доллара и евро в национальных резервах и резервных фондах, по сути, ослабляет эти резервы. Ведь доллары и евро — это самые ликвидные и стабильные валюты, и даже юань, которым Россия начала замещать доллар, совершенно с ним не сравнится.

Ну а самое главное следующее. Нормальный процесс дедолларизации экономики по времени займет столько же, сколько и процесс ее долларизации. То есть, десятки лет. Дедолларизацию стоит проводить медленно и очень осторожно. В таком формате она может пройти без серьезных осложнений и в результате дать тот положительный эффект, о котором сейчас так любят рассуждать. Если же пытаться всячески ускорить этот процесс — эффект, вероятнее всего, будет обратным, негативным: и без того слабая экономика подвергнется новым серьезным потрясениям.

Запретят ли доллары в России?

На фоне новостей о дедолларизации российской экономики простые обыватели часто задают вопросы: запретят ли доллар в России, что будет с моими долларами, не опасно ли сейчас хранить деньги в долларах?

Мне сложно судить о том, какие законы могут быть приняты в стране, на практике видно, что их абсурдность часто зашкаливает, поэтому я ничему не удивлюсь. Хотя, конечно же, принимать какой-то закон о запрете долларов в России было бы, мягко говоря, неразумно и недальновидно.

Но даже если, теоретически, нечто подобное будет принято, имеющиеся в личных сбережениях доллары от этого не только не обесценятся, но и, скорее всего, подорожают. Если доллары перестанут продавать и покупать в банках, их курс на черном рынке вырастет очень существенно. Так что люди это этого свои сбережения не потеряют.

Дедолларизация чем грозит

Правительство уверенно, что снижение доли доллара при дедолларизации в экономике не затронет существенно личный бюджет граждан. Планов по запрету или ограничению хождения доллара не существует. Единственным возможным последствием экономико-политических неурядиц может стать заморозка некоторых банковских счетов, открытых в американской валюте. Данное ограничение при дедолларизации может коснуться далеко не всех банков РФ, а лишь тех, что американское правительство сочтет нужным включить в новый санкционный список, если он будет разработан и утвержден.

Грозит ли дедолларизация изъятием американской валюты у населения? Очевидно, что нет. Экономисты не рекомендуют в спешке закрывать долларовые счета и хранить валюту в «трехлитровых банках» – это опасно и неразумно, особенно когда в наличие имеются достаточно крупные суммы, интересные злоумышленникам. Простые граждане могут столкнуться с проблемами только в том случае, если США запретит операции в долларах для России, а ЦБ и розничные банки окажутся к этому неготовыми. Данное стечение обстоятельств уже невозможно.

План по дедолларизации российской экономики

Администрация страны направляет усилия на разработку эффективных инструментов, позволяющих производить расчеты в национальных валютах при дедолларизации. Уже существуют прецеденты прямой торговли между Китаем и Россией с использованием юаней и рублей и это при оценке топливных контрактов в долларах США. Не следует рассчитывать на полную отвязку экономики и бизнеса от доллара при дедолларизации, так как он удобен многим контрагентам.
Важным шагом к дедолларизации глобальной экономики можно назвать признание в 2016 году юаня в качестве резервной валюты. До указанной даты данным статусом обладали всего четыре мировые валюты: евро, доллар, йена и фунт стерлингов. Но даже несмотря на повышение значимости китайской валюты, ее транзакционная доля, по отчетам SWIFT, не превышает 2%. Эксперты отмечают значительное повышение спроса на юань и быстрый рост его востребованности в качестве расчетной валюты.
Сложности перехода на расчеты в валютах развивающихся стран, в том числе российском рубле, заключается в высокой волатильности, которая удобна далеко не всем участникам экономических взаимоотношений при дедолларизации. Что касается китайского юаня, то от его использования отталкивает подконтрольность курса властям страны и фактическая его привязка к доллару США.

Как и зачем происходит дедолларизация

Основная причина дедолларизации одна – слишком сильная зависимость конкретной страны от финансовой системы США. Если раньше в этом не видели ничего страшного, более того – некоторые воспринимали это, как должное, то после мирового финансового кризиса 2008-2009 г. все изменилось.

Исторически сложилось так, что после Второй мировой войны доллар стал фактически единственной резервной валютой, которая используется центральными банками всех государств. В результате доллар является главной валютой межгосударственных торговых операций, используется в качестве расчетной единицы в большинстве контрактов (в том числе нефтегазовых). Изначально это было обусловлено тем, что США понесли во Второй мировой не такие значительные потери, как страны Европы, и вложения в их экономику являлись наиболее надежными. С тех пор позиции доллара крайне сильны во всем мире.

Но со временем всплыли «подводные камни». Например, в 21 веке доллар начал использоваться в торговых войнах – в 2018 году США в одностороннем порядке повысили для Китая тарифы на импорт китайских товаров.

Большие страны – такие, как Китай, Россия, Индия и ряд других – в последние годы стали активнее обсуждать необходимость дедолларизации и диверсификацию использования иных валют, чтобы национальные валюты были шире представлены на мировом рынке и укрепляли свои позиции, тем самым снижая спрос на доллар, а, значит, уменьшая и его преимущества.

В настоящее время полный отказ от американского доллара невозможен ни для одной из стран, поскольку доллар по-прежнему превалирует в межгосударственных расчетах и является главной резервной валютой. Но курс на дедолларизацию постепенно набирает обороты.

Особенно актуально это для стран, которые могут опасаться теоретической заморозки своих активов (когда средства вложены в гособлигации США и т. п.) или же экономических санкций, в условиях которых ввоз зарубежных товаров в страну уменьшается. Также дедолларизация способствует ужесточению контроля над валютными операциями внутри страны.

Таким образом, причины дедолларизации одновременно и экономические, и политические:

• снижение зависимости страны от доллара;
• укрепление и продвижение национальной валюты на мировом рынке;
• налаживание государствами тесных связей друг с другом путем расчетов и прямых инвестиций в национальной валюте;
• яркий политический шаг для государств, имеющих сложные отношения с США.

Последствия процесса

Говорить о полной дедолларизации и ее последствиях сложно, поскольку в глобальном масштабе она может случиться только в том случае, если какое-либо государство нарастит экономическую и политическую мощь, сопоставимую с влиянием США, и денежная единица этой страны сможет на равных конкурировать с долларом.

Другой вариант – объединение нескольких больших держав, валюты которых в совокупности смогут изменить сложившийся мировой финансовый порядок. Но подобного пока тоже не наблюдается.

Теоретически при дедолларизации граждане начнут активно забирать из банков валютные вклады и переоформлять их в национальную валюту. Это будет логичный шаг.

Грамотно продуманная и проведенная дедолларизация может укрепить национальную валюту, повысить к ней доверие среди населения, сделать более привлекательной для инвесторов. Но для этого нужно обеспечивать надежность и стабильность не столько искусственными ограничениями, сколько хорошо развивающейся экономикой и правовой системой.

Также для дедолларизации придется или наладить национальную промышленность, или выстроить выгодные партнерские отношения с нужными странами, чтобы не закупать сырье и товары за рубежом все за те же доллары.

По сути, при дедолларизации гражданам не стоит ждать потрясений или значительных изменений. Гораздо больше на благосостояние обычного человека влияют налоги, повышение кредитных ставок и т. п.

К чему приведет дедолларизация экономики

В краткосрочной перспективе от дедолларизации могут пострадать ориентированные на импорт компании, в частности те, что взаимодействуют с американскими производителями оборудования, принимающими к оплате исключительно доллары. Ситуация стабилизируется по мере внедрения и принятия обеими сторонами новых инструментов, подразумевающих использование юаней или рублей.
В целом на экономику, процесс перехода на иные расчетные инструменты, также не должен оказать значительного влияния. Благосостояние простых граждан останется неизменным при ускорении процесса дедолларизации. Эффекта подобного тому, что произвела пенсионная реформа, ожидать не следует.

Плюсы и минусы

Как экономическое явление долларизация не имела бы столь широкого распространения, не будь у нее ряда положительных сторон:

• стимулирование притока инвестиций;
• противодействие инфляционным процессам;
• нивелирование возможности спекуляций на валютных курсах;
• ускорение интеграции национальных экономик в мировую систему.

Негативные последствия долларизации:

• значительно снижаются доходы государственной казны от эмиссии национальных денег. На этом выигрывает только казна США за счет разницы между номиналом валюты и себестоимостью ее изготовления.
• обнуляется роль национальных банков долларизированных государств, так как их функция переходит Федеральной резервной системе США.
• выкуп государственных ценных бумаг приходится осуществлять в американских долларах, что заставляет накапливать и держать значительные резервы в иностранной валюте.
• государство лишается возможности проведения собственных кредитных программ.

Кроме того, национальная валюта традиционно является важным атрибутом государственности. Лишение или уменьшение значения внутренней денежной единицы можно рассматривать как удар по суверенитету.

Особенности национальных сбережений

Вернемся в Россию. Масштаб дедолларизации в стране уже оказался настолько значительным, что обеспокоенное население стало забирать доллары из банков. В течение августа 2018 года, по оценкам ряда экспертов, вкладчики вернули порядка $1,5 млрд.

Странная помощь рублю

Одна из причин дедолларизации в России — желание вернуть рублю его роль как единственного инструмента оценки стоимости товаров и услуг, накопления, кредитования и расчетов. Однако эта функция должна быть обеспечена не только и не столько теми или иными ограничениями, сколько надежностью и стабильностью национальной валюты. А вот этого мы, к сожалению, не наблюдаем. Российские власти с удивительным постоянством наступают на одни и те же грабли.

Дедолларизация в мире

В последнее время наблюдается тренд на дедолларизацию. Например, страны БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР) еще в 2015 году договорились между собой о сотрудничестве в валютной сфере и расчетах в национальной валюте.

После этого доля доллара в расчетах между странами БРИКС действительно сократилась, но полностью отказаться от расчетов в долларах США эти страны пока не могут.

Сколько сейчас доллара в российской экономике

• В расчетах с крупнейшим внешнеторговым партнером Китаем доля доллара по-прежнему очень высока — 88,4% в экспорте и 73,6% в импорте.
• Во внешнем долге России на обязательства в долларах приходится 53% (на конец марта 2018 года) по сравнению с пиковыми 68% в начале 2016 года. В том числе нефинансовые компании снизили долю долларовой задолженности с 70 до 56%.
• В общем объеме средств клиентов в российских банках счета в долларах и других иностранных валютах занимают 27% (по состоянию на 1 сентября 2018 года), в том числе валютные депозиты физлиц — 22%.
• В структуре золотовалютных резервов Банка России на доллар приходится 43,7% (на конец марта 2018 года). Это меньше, чем годом ранее (45,3%), но примерно столько же, сколько было в самом начале западных санкций (43,3% в марте 2014 года). Доллар является фактически мировой резервной валютой и останется в этом статусе на десятилетия, прогнозирует Moody’s.
• Инициативы по дедолларизации поспособствуют расширению объемов несырьевого экспорта, считают в Минфине. Сложнее будет перевести в национальную валюту экспорт российского сырья, где ценообразование традиционно привязано к доллару.
• Другая крупная статья российского экспорта — поставки оружия. Летом 2018 года индийское издание Economic Times сообщило, что сейчас оружейные контракты с Россией по-прежнему предусматривают оплату в долларах США, но стороны обсуждают возможность альтернативных платежей, например с привязкой к сингапурскому доллару.

Часто задаваемые вопросы